中物联钢铁物流专业委员会10月1日发布的数据显示，9月份中国钢铁行业PMI指数为49.5%，较上月回落0.6个百分点，在连续两个月回落之后再度跌至50%的荣枯线以下。主要分项指数当中，生产指数微幅回落，连续三个月处于扩张区间，新订单指数和新出口订单指数均下滑至收缩区间，产成品库存指数重回扩张区间，购进价格指数高位回落，但连续七个月处于扩张区间。PMI指数显示，当前钢铁企业生产依然处于高位，但国内订单及出口订单均有所下降，钢铁企业库存出现积压，成本攀升侵蚀行业利润，钢材市场整体旺季不旺。

钢厂生产依旧活跃

9月份，钢铁行业生产指数为50.2%，较8月份微幅回落0.3个百分点，已连续三个月处于扩张区间。与此同时，和生产相关的采购活动则呈现出收缩态势。9月份，采购量指数两连降并重回收缩区间，为49.5%，较上月回落4.0个百分点；原材料进口指数回落4.6个百分点至48.7%，时隔两个月后重回收缩区间；原材料库存指数则较上月回升1.2个百分点，为51.0%，重回扩张区间。从以上四个指数的变化情况来看，因7-8月份国内钢价大幅上涨，钢厂盈利丰厚，生产步伐加快，产量明显释放。但近期随着国内钢价震荡下跌，加之原料市场受煤焦价格强势上涨带动，生产成本有所上升，钢厂利润大幅收窄，增产动力有所不足，原材料备货积极性降低，预计后期国内钢厂减产、检修的力度或将加大。

从钢厂生产情况看，据中钢协统计，9月中旬重点钢企粗钢日均产量177.42万吨，环比上一旬增加1.52万吨，增幅0.87%，连续两旬增长。据此估算，本旬全国粗钢日均产量231.91万吨，旬环比增长0.58%。考虑到钢厂生产具有较强的延续性，已经复产的企业产能将继续释放，9月份全国粗钢日均产量存在继续回升的可能。

旺季需求不如预期

9月份，钢铁行业新订单指数为49.2%，较上月回落2.9个百分点。该指数结束之前的两连升，并重回50%以下的收缩区间，显示当前钢铁行业旺季需求恢复不及预期。9月份进入传统消费旺季，工地施工加快，终端需求有所回升，但在钢价下跌局面下，流通环节订货积极性有所减弱，钢厂订单组织压力开始加大，整体需求表现不及预期。西本新干线监测的农历8月（2016.9.2-2016.9.30）销量环比增长18.92%，同比增长6.59%。

钢铁行业新出口订单指数在连续五个月保持在扩张区间后，9月份重回50%以下的收缩区间，下降至49.8%，较8月份大幅回落7.2个百分点，显示当前钢厂出口订单出现下降，后期钢材出口量或将有所下滑。

钢材库存压力加大

9月份，钢铁行业产成品库存指数再度回归扩张区间，较上月回升2.9个百分点，至52.5%，是2015年7月份以来最高。该指数变化情况表明，由于产量上升而出口下降，加之9月21日后货车运输实施超限超载新标准，钢材运输成本出现大幅上升，影响资源发货速度，钢厂库存出现明显上升。据中钢协数据显示，9月中旬末，重点钢企钢材库存1419.36万吨，较上一旬增加44.22万吨，增长3.22%；较8月中旬末增加86.39万吨，增幅6.48%；较去年同期减少180.77万吨，降幅11.3%。

从主要品种的社会库存看，西本新干线监测库存数据显示，截至9月23日，国内主要钢材品种库存总量为971.5万吨，较8月末增加30.75万吨，增幅3.27%，较去年同期减少58.8万吨，降幅5.71%。全国钢材市场库存在9月份前三周继续维持上升态势，直到中秋节后一周库存才由升转降，库存在消费旺季出现累积，显示出市场供应压力加大。

与去年同期相比，全国钢材市场库存降低59万吨，钢厂库存降低181万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降240万吨，而上月为下降363万吨。产业链库存同比降幅已连续三个月出现缩小，库存消化力度持续减缓。钢厂产量回升、终端需求未现明显增长，以及钢材出口量下降，是导致近期国内钢材库存总量持续攀升的主要原因。同时，考虑到国庆长假期间钢厂生产仍基本正常，而终端需求接近停滞，节后市场库存压力将会明显加大，这将对后期钢价走势形成制约。

钢厂利润逐渐萎缩

9月份，钢铁行业购进价格指数较上月回落4.8个百分点至56.6%。该指数虽结束之前的两连升出现回落，但仍处在较高的位置，且已连续七个月处于50%的荣枯线以上。9月份国内钢价整体下探，而受煤焦价格大幅上涨影响，钢厂生产成本却呈现不断攀升的态势，这使得钢厂利润正在不断被压缩。截至9月30日，西本钢材指数较8月末下跌100元/吨，同期成本指数上涨109元/吨，钢铁企业螺纹钢生产毛利仅为9元/吨，处于6月初以来的最低水平，多数螺纹钢生产企业已经处于亏损局面。

从原料市场走势来看，9月份国内原料市场总体呈现先跌后涨的格局，因下旬反弹力度相对偏弱，9月份原料市场除焦煤、焦炭价格大幅上涨外，其余品种价格均呈现月环比下跌的态势。根据西本新干线监测数据显示，截至9月30日，唐山地区普碳方坯价格为2100元/吨，月环比下跌140元/吨；江苏地区废钢价格为1640元/吨，月环比下跌40元/吨；山西地区焦炭价格为1250元/吨，月环比上涨200元/吨；唐山地区66%品位干基铁矿石价格为610元/吨，月环比持平。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为55.90美元/吨，月环比下跌3.1美元/吨。综合来看，随着钢厂利润不断萎缩，后期钢厂对原料的采购热情或将降低，预计后期原料成本对钢价的支撑力度将会较前期有所减弱。

钢材价格震荡下跌

9月份正值传统“金九”旺季，但钢市价格却出人意料地出现了大幅下跌局面。9月初唐山一纸环境空气质量改善强化措施再次袭来，令钢市观望情绪再次升温，上游钢坯价格开始不断下跌，随后钢价也出现松动现象，在接下来的大半个月时间里，降价成为钢材市场“家常便饭”，旺季不旺也让市场信心大受打击。尽管月末受运费大幅上调影响出现反弹走势，但整个9月份跌幅依然明显。截至9月30日，西本指数收在2510元/吨，较上月末下跌100元/吨，月环比跌幅为3.83%，较去年同期价格上涨370元/吨，同比涨幅为17.29%。

综合以上情况分析，“十一”国庆假期期间，钢厂生产仍基本正常，而终端需求接近停滞，节后库存压力或将进一步凸显，钢市仍将呈现弱势格局。不过，由于近期钢价下跌叠加成本的强势，钢厂利润正在不断萎缩，加之去产能政策持续发力，预计后期国内粗钢产量将会有所下降，而在宏观经济逐步企稳趋好等因素的推动下，钢材需求也有一定的增长空间。整体来看，预计10月中上旬，钢材市场整体难以言好，钢价仍有下跌空间，10月下旬以后有望迎来一波反弹。