10月16日，方大特钢发布《重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》，钒钛资产收购取得最新进展。

回溯来看，今年7月，公司公告称，此前参投的南昌沪旭钢铁产业投资合伙企业（有限合伙）投资期届满进入退出阶段，公司通过实物分配方式获得江西方大钢铁集团企业投资有限公司控股权，将云南方大钒钛、四川方大钒钛等钒钛产业链资产纳入上市公司体系。 

标的钢铁产能超500万吨

当前，钢铁产能指标的市场价值正在政策推动下持续抬升。

2026年5月，工业和信息化部新修订的《钢铁行业产能置换实施办法》落地，明确新建炼铁、炼钢项目执行1.5∶1减量置换；对不同企业间实施产能置换设置2年过渡期，过渡期结束后产能指标不能再直接买卖，只能通过兼并重组实现转移；置换方案有效期24个月，逾期作废。

公开信息显示，云南方大钒钛与四川方大钒钛合计钢铁产能超500万吨。参考阿里拍卖平台成交信息，山西城财钢铁有限公司约170万吨/年钢铁产能指标，在阿里平台拍卖成交价为7.82亿元，单吨钢铁产能约460元；更有甚者，日照钢铁26.77亿元拍下西王金属约235万吨/年钢铁产能，单吨钢铁产能约1139元，据此保守测算云南方大钒钛与四川方大钒钛钢铁产能价值约21亿元。有行业人士向记者表示，产能指标供给趋紧、获取门槛提高的背景下，存量产能的稀缺性将进一步凸显。

方大特钢相关负责人向记者表示，本次交易完成后，公司将获得500余万吨含钒高性能钢材产能的在运钢厂，高炉、转炉、轧钢线及公辅设施完备，配套完整的钒钛磁铁矿冶炼及钒制品提取生产线，不仅能够获取稳定的钒钛资源供应渠道和领先的提钒技术，填补在含钒高性能钢材及钒深加工产品领域的业务空白，推动产品结构向高附加值方向升级，还将通过整合西南区域产能，进一步完善在西南地区的战略布局，显著提升区域市场话语权与综合竞争力。

该负责人进一步表示，参照同属方大体系的达州钢铁提钒升级异地搬迁项目，按总投资150亿元、建设周期两年以上测算，若以新建方式形成同等规模产能，所需固定资产投资和时间成本显著高于本次交易对价。

标的另含两块隐性股权资产

记者注意到，除钢铁产能外，标的公司还持有两项市场关注度较高的股权资产。

 企查查显示，四川方大钒钛持有重庆长寿钢铁35%股权。长寿钢铁为上市钢企重庆钢铁的控股股东，持股比例21.82%。按最新市值测算，该笔股权穿透后对应市值约9亿元。而重庆钢铁目前PB为0.77倍，按1倍PB测算，该股权价值约为11.42亿元。

此外，四川方大钒钛还持有乐山市商业银行股份有限公司6.92%股权。乐山市商业银行2025年年报显示，该行2025年末归母净资产为176.49亿元，按股比测算，该笔股权净资产值约12.21亿元。 

据此估算，相关股权合计约21亿元。行业人士表示，虽然相关股权价值不代表可立即变现金额，但从资产安全边际角度看，无疑将显著增厚本次收购的安全垫。

钒制品产能规模跻身全球前三

当前市场关注的核心焦点，在于本次整合对钒钛产业格局的影响。

方大特钢相关负责人介绍，叠加方大旗下达州钢铁的钒渣产能，整合完成后，方大系钒渣产能合计将达35万吨/年，钒制品产能（按五氧化二钒口径）3万吨/年，国内市场占有率约25%，占全球钒产品产量比重超过13%，跻身全球第三大钒制品供应商。

近年来，全钒液流电池作为长时储能核心技术路线，在政策与市场双重驱动下快速发展。随着新能源装机占比持续提升，电网对长时储能需求不断放大，钒作为液流电池关键材料，其需求结构正在发生根本性变化，正从传统炼钢添加剂向储能材料延伸。

近年来，在钢铁行业高端化、绿色化转型趋势下，多家钢企围绕钢铁主业及产业链协同方向筛选并购标的。前述行业人士认为，若本次交易顺利推进，方大特钢的资产结构中将新增500余万吨钢铁产能指标、钒钛冶炼产能及股权资产，有助于增强抗周期能力，并分享钒在储能领域需求增长带来的产业机遇。