尽管获得了数十亿欧元的政府支持，但受经济逆风影响，欧洲主要钢铁生产商被迫推迟或取消氢冶金项目。该地区的工业脱碳时间表面临威胁，到2026年，欧洲向低碳钢铁生产转型的宏大目标或将迎来关键转折点。经过多年的项目官宣、国家援助审批和政治造势，钢铁行业在投资决策已无法再拖延之际陷入了下行周期：需求疲软、成本高企、信心受挫。各类行业救助措施正不断出台并将于2026年全面落地。

过去几年，在数十亿欧元补贴、“绿色钢铁枢纽”战略以及汽车、建筑等客户的承诺支持下，欧洲钢铁企业纷纷宣布将建设氢基直接还原铁厂和电弧炉。这些项目承载着一个极具吸引力的愿景：推动重工业脱碳、维持欧洲本土钢铁生产、保护工业就业岗位，并应对去工业化的政治风险。

受建筑和汽车制造业长期低迷影响，欧盟钢铁需求大幅下滑。全球产能过剩叠加贸易扭曲（包括美国重启关税），大量低价钢材涌入欧盟市场，持续压低钢价，使钢铁企业几乎无法为低碳项目进行新的投资。与此同时，欧洲的能源成本在结构上仍高于美国或中东地区，这让可再生电力和氢能从竞争优势沦为令人却步的高昂投入。德国钢铁联合会表示，要让欧洲钢铁行业具备全球竞争力，工业电价需降至30-60欧元/兆瓦时，而目前该地区平均电价仍远高于100欧元/兆瓦时。

欧洲钢铁协会表示，2026年是关键之年，从欧盟排放交易体系的成本走势来看，第一波脱碳行动必须在2030年前完成。这意味着相关工厂需在2028或2029年前投产运营，也就意味着现在必须做出投资决策，已没有太多拖延的空间。

欧洲最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔尽管已获得大量政府支持，仍取消了其在德国的旗舰低碳项目，并放缓或调整了在法国和比利时的投资计划。在法国，议员们甚至投票支持将安赛乐米塔尔的工厂国有化，称钢铁生产具有极高的战略重要性，绝不能任其倒闭。德国萨尔茨吉特钢铁公司以经济和监管逆风为由，将其耗资超10亿欧元的SALCOS绿色钢铁项目后续阶段推迟了长达三年。与此同时，蒂森克虏伯将其年产量预期从约1150万吨下调至870万-900万吨。尽管该公司仍在推进杜伊斯堡直接还原铁厂的建设，但明确表示转型面临严峻的经济挑战和政策不确定性。

政治风险正快速上升。各国政府面临着两难选择：要么任由工厂倒闭，要么直接介入救助。在英国，政府采取紧急措施维持英国钢铁公司斯肯索普高炉的运营，最终完成了对该公司的快速国有化。

欧洲第一波低碳钢铁项目的推进得益于监管要求、补贴支持和市场乐观情绪。而目前项目暂停则反映出一个更严峻的现实：若无法获得更经济的能源、更清晰的政策信号和更强劲的市场需求，绿色钢铁或将始终停留在口号层面，难以成为可持续商业模式。

欧盟委员会似乎已意识到紧迫性，正在讨论“购买欧洲制造”规则、更严格的贸易防御措施，以此取代现有保障措施，以及降低能源成本的相关举措。欧洲钢铁协会表示，欧洲钢铁企业尚未看到曙光，2025年10月提出的欧盟新贸易措施需作为紧急事项通过，并于2026年初生效，这远早于当前保障机制2026年6月的到期日，否则低价进口钢材的持续囤积将导致该措施全年失效。

同样，CBAM必须在2025底前做到严谨无误，否则其定于2026年1月启动的实施工作不仅可能适得其反，还会对欧洲生产商造成不利影响。欧洲钢铁协会认为，这项新措施将帮助欧洲钢厂的产能利用率恢复至80%-85%的可行水平，而目前仅为65%。更严格的欧盟钢铁进口配额将提高欧盟钢厂的开工率，使钢厂获得更好的盈利水平，从而有能力实现低碳项目的资本支出。

如今问题的关键在于，这些措施必须高效、快速地落地实施。2026年，欧洲必须证明其有能力将工业雄心转化为经济可行性。