宏观经济走势

2019财年四季度（2020年一季度），受新冠肺炎疫情影响，全球经济增速下滑。企业停工停产导致雇员工资收入减少，各国相继颁布的出行限制令，抑制了商业活动的开展和消费支出的增长。在日本，受海外市场需求下滑影响，该国制造业增速进一步下滑；该国消费税上调，也影响居民消费支出增长。

钢材市场概况

从钢材市场来看，受全球经济增速下滑及主要经济体之间的贸易摩擦影响，白色家电以及汽车等耐用消费品销量下滑，国际市场钢材（特别是板材）需求进一步下降，钢材价格随之下跌。日本相关产品的出口受到海外市场需求下滑和日元升值的负面影响而减少，进而影响到日本国内制造业钢材需求。受上述因素影响，2019财年日本国内钢材需求量降至6000万吨以下，创十年来新低；日本制铁粗钢产量也降至十年来的最低水平。

炼钢原料价格走势

从炼钢原料市场来看，中国政府加大基础设施建设投资，拉动国内长材需求增长，粗钢产量以及铁矿石需求随之增加。受澳大利亚和巴西不利天气条件影响，2020年一季度国际市场铁矿石供应量下降，铁矿石价格上涨。受需求下滑影响，炼焦煤价格从2月开始大幅下降。钢材价格下跌和铁矿石价格上涨，导致成品材与炼钢原料之间的价差进一步收窄。

日本制铁公司的应对措施

面对上述机遇和挑战，日本制铁公司继续按照“2020中期经营计划”的要求，提高自身盈利能力和持续发展能力。日本制铁采取的措施包括：①对旗下生产企业、生产线以及销售企业进行梳理和重组调整，增加协同效应，减少固定成本；②采取措施抑制新冠肺炎病毒传播，保证生产稳定顺行；③“以盈利为导向”组织生产，增加高附加值钢材产销量，减少炼钢原料成本波动对盈利产生的影响；④与客户协商，上调按长期协议销售的钢材价格；⑤对生产和发货进行优化调整，以减少库存；⑥加强在海外新兴市场国家的业务基础，实现“当地生产并在当地销售”，以应对新冠肺炎疫情造成的物流不畅和市场“割裂”，从而确保在疫情结束后能抓住当地市场需求迅速恢复的机遇期。

2019财年四季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，2019财年四季度日本制铁公司粗钢产量由第三财季的1124万吨环比小幅增长2.8%至1155万吨，与2018财年四季度的粗钢产量（1206万吨）相比则小幅减少4.2%；钢材发货量由第三财季的891万吨环比微增0.7%至897万吨，与2018财年四季度的钢材发货量（948万吨）相比则下滑5.4%；钢材出口收入占比稳定在第三财季的40.0%，与2018财年四季度的37.0%相比提高3个百分点；受日本国内钢材需求下降以及国际市场钢材价格下滑等因素共同影响，钢材平均销售价格从第三财季的8.74万日元/吨环比小幅下跌1.6%至8.60万日元/吨，与2018财年四季度的9.09万日元/吨相比也下降5.4%。

2019财年生产和销售情况

从2019财年来看，日本制铁公司粗钢产量由2018财年的4784万吨同比小幅减少1.7%至4705万吨；钢材发货量由2018财年的3797万吨同比小幅下降4.4%至3631万吨；钢材出口收入占比稳定在2018财年的40.0%；钢材平均销售价格从2018财年的8.99万日元/吨同比小幅下跌2.9%至8.73万日元/吨。

2019财年四季度经营业绩

受钢材发货量环比微增和钢材平均销售价格环比小幅下跌等因素共同影响，2019财年四季度日本制铁公司净销售收入由第三财季的1.43万亿日元环比小幅增长1.2%至1.45万亿日元，与2018财年四季度的净销售收入（1.60万亿日元）相比则减少9.8%，这主要是由于钢材发货量同比下降和钢材平均销售价格同比下跌；营业利润持续亏损，但亏损额由第三财季的4456亿日元显著减少至336亿日元，2018财年四季度营业利润为盈利241亿日元；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第三财季的7454亿日元环比显著缩水85.6%至1074亿日元，与2018财年四季度的EBITDA（1813亿日元）相比也显著下滑40.8%，这主要是由于成品钢材与炼钢原料之间的价差进一步缩小；税前利润持续亏损，亏损额由第三财季的4501亿日元显著下降至379亿日元，2018财年四季度税前利润为盈利203亿日元；净利润持续亏损，亏损额由第三财季的4010亿日元显著减少至746亿日元，2018财年四季度净利润为盈利494亿日元。

2019财年经营业绩

从2019财年来看，日本制铁公司净销售收入由2018财年的6.18万亿日元同比小幅下滑4.2%至5.92万亿日元；营业利润由2018财年的盈利2651亿日元转为亏损4061亿日元；EBITDA由2018财年的7456亿日元同比显著减少37.4%至4669亿日元；税前利润由2018财年的盈利2488亿日元转为亏损4236亿日元；净利润由2018财年的盈利2576亿日元转为亏损4261亿日元。

2020财年生产经营预测

受新冠肺炎疫情及贸易保护主义影响，全球经济前景的不确定性增加，日本经济也无法独善其身。经济不景气引发下游用钢行业钢材需求进一步下滑，日本钢材出口需求下降的同时，该国汽车生产企业临时性停产，也引发该国钢材需求减少。受上述因素影响，日本制铁公司预计2020财年一季度（2020年二季度）其粗钢产能利用率将降至60%，这也表明下游用钢行业钢材需求下滑对钢铁企业订单量的影响存在一定的滞后性。

截至目前，新冠肺炎疫情的持续时间，及其对各国经济的影响尚无法准确评估。下游用钢行业需求复苏尚需时日，因此日本制铁公司无法预测2020财年一季度钢材发货量及平均销售价格，也无法预测销售收入及利润情况。日本制铁公司指出，日本汽车和家电行业严重依赖出口，然而在目前的情况下，原油价格下跌以及新兴市场国家货币贬值将严重影响这些国家的购买力，因此市场前景不容乐观。

为应对钢材需求下滑，在降低高炉产能利用率的同时，日本制铁公司决定临时性停产东日本钢厂位于鹿岛地区的1号高炉、关西钢厂位于和歌山地区的1号高炉以及东日本钢厂位于君津地区的2号高炉。与高炉停产相配合，日本制铁公司将临时性停产东日本钢厂位于鹿岛地区和君津地区以及关西钢厂位于和歌山地区的数座焦炉。此外，室兰厂2号高炉将休风并进行换衬，九州厂2号高炉将休风并计划于9月末停产。 （植恒毅）