印度钢铁行业是该国最大的温室气体排放源，目前该行业正处于大幅提高产能的关键时刻。然而，由于大多数新产能将依赖于传统的煤基工艺，这有可能在几十年内造成碳陷阱，并破坏印度到2070年实现净零排放的目标。

美国能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的报告指出，印度有一个跨越传统发展道路的独特机会，因为该国计划到2030年将钢铁产能从1.8亿吨增加到3亿吨，其中高达92%的计划产能尚未建成。目前，印度吨钢二氧化碳排放约2.6吨，比全球平均水平高出25%-38%。钢铁行业约占该国温室气体排放总量的12%。印度高炉用冶金煤严重依赖主要来自澳大利亚的进口产品。IEEFA的数据显示，如果印度继续采用传统工艺扩大产能，冶金煤进口量将从2024年的7500万吨增至2035年的1.49亿吨，几乎翻一番，从而造成能源安全问题。

低碳绿色钢的发展还处于起步阶段，成本仍然很高。例如，与传统钢材相比，使用氢气生产的钢材溢价约为210美元/吨，这使得它对大多数消费者来说在经济上不可行。这一差距被称为绿色钢铁项目的“死亡谷”，需要政府的战略性支持，因为与之前的技术转型不同，绿色技术目前会增加生产成本。鉴于印度的财政限制，该国不能简单地复制欧洲和北美使用的补贴模式，而必须战略性地利用有限的政府资源，最大限度地调动私人资本并减少排放。

IEEFA提出的措施包括：引入投资去风险担保机制，利用竞争性差价合约有效激励成本降低，以及通过绿色公共采购确保需求。目前，对绿色钢铁的公共补贴远远超过了市场碳价格，每吨二氧化碳减排补贴在110-1168美元。即使是欧洲成熟的碳市场，欧盟碳排放交易体系价格约为每吨88美元，也无法弥补这一成本差距。因此，如果没有国家的大力支持，绿色钢铁项目在商业上仍然不可行。

IEEFA表示，印度的做法将不同于西方国家，侧重于通过工具设计而不是大量直接补贴来最大限度地发挥影响。最终，印度的绿色钢铁转型需要战略性的公共资本部署，确保纳税人资金的明智使用，同时刺激金融家和技术提供商的投资和创新。