盖尔道2025年前三季度利润下滑---世界金属导报

2025年三季度，受国际市场钢材供过于求、巴西钢材进口量增长、美国钢材进口量下降、阿根廷钢材发货量提高、巴西国内市场钢材产量和需求量小幅增长以及巴西部门旗下Ouro Branco钢厂生产效率提升等因素共同影响，巴西盖尔道集团粗钢产量由二季度的305万吨环比小幅增加3.4%至316万吨，与2024年三季度的298万吨相比也小幅提高6.0%。

2025年三季度，受益于旗下巴西部门、北美部门和南美部门钢材发货量均环比增长，盖尔道集团钢材发货量由二季度的282万吨环比增长9.4%至309万吨，与2024年三季度的钢材发货量（283万吨）相比也提升9.1%。

2025年前三季度生产和销售情况

2025年前三季度，巴西盖尔道集团粗钢产量由2024年前三季度的898万吨同比小幅增加2.3%至919万吨。同期，受益于旗下巴西部门、北美部门和南美部门钢材发货量均同比增长，盖尔道集团钢材发货量由2024年前三季度的827万吨同比小幅增长6.1%至877万吨。

2025年三季度经营业绩

2025年三季度，受钢材发货量同环比增长，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，巴西和阿根廷国内市场钢材销售均价下跌以及美国市场钢材销售均价小幅上涨等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由二季度的175.26亿雷亚尔环比小幅增加2.6%至179.83亿雷亚尔，与2024年三季度的173.78亿雷亚尔相比也小幅提高3.5%。2025年三季度，受铁矿石成本增加、废钢成本回落、检修维护成本减少、产品销售成本下降以及钢材产量环比增长导致的均摊到吨钢上的固定成本下降等因素共同影响，盖尔道集团营业利润由二季度的20.31亿雷亚尔环比小幅增长5.5%至21.42亿雷亚尔，与2024年三季度的25.77亿雷亚尔相比则大幅下滑16.9%；营业利润率由二季度的11.6%环比小幅提高0.3个百分点至11.9%，但远低于2024年三季度的14.8%。2025年三季度，受盖尔道集团旗下北美部门和南美部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）均环比增长以及巴西部门EBITDA环比下降等因素共同影响，盖尔道集团EBITDA由二季度的25.61亿雷亚尔环比增加6.9%至27.37亿雷亚尔，与2024年三季度的30.16亿雷亚尔相比则回落9.3%；EBITDA率由二季度的14.6%环比小幅提高0.6个百分点至15.2%，但仍低于2024年三季度的17.4%。2025年三季度，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应减少，相关财务费用也相应下降。受上述因素共同影响，盖尔道集团2025年三季度净利润由二季度的8.64亿雷亚尔环比显著增长26.2%至10.90亿雷亚尔，与2024年三季度的14.32亿雷亚尔相比则显著下滑23.9%。截至2025年9月30日，盖尔道集团净债务总额为87.70亿雷亚尔，环比小幅减少3.8%，但同比激增136.9%，杠杆比率由二季度末的0.85下降至0.81。

2025年前三季度经营业绩

2025年前三季度，受钢材发货量同比增长，国际市场钢材销售价格同比下跌，以及巴西雷亚尔兑美元同比贬值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2024年前三季度的502.04亿雷亚尔同比小幅增加5.3%至528.84亿雷亚尔。前三季度，盖尔道集团炼钢原料成本同比增长。受上述因素共同影响，盖尔道集团前三季度营业利润由2024年前三季度的71.84亿雷亚尔同比大幅减少14.8%至61.19亿雷亚尔；营业利润率由2024年前三季度的14.3%同比大幅回落至11.6%。2025年前三季度，由于盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门和南美部门EBITDA均同比减少，因此盖尔道集团EBITDA由2024年前三季度的84.53亿雷亚尔同比下降8.9%至77.00亿雷亚尔；EBITDA率由2024年前三季度的16.8%大幅回落至14.6%。前三季度，巴西雷亚尔兑美元汇率同比贬值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应增长，相关财务费用也相应提高。受上述因素共同影响，盖尔道集团前三季度净利润由2024年前三季度的36.21亿雷亚尔同比显著下滑25.1%至27.12亿雷亚尔。

2025年三季度资本支出额

2025年三季度，盖尔道集团资本支出额由二季度的16.00亿雷亚尔环比小幅增加4.4%至16.71亿雷亚尔，与2024年三季度的资本支出额（15.09亿雷亚尔）相比也大幅增长10.7%。这16.71亿雷亚尔的资本支出额中，有41%用于检修维护，59%用于生产线的技术改造和提升竞争力。分部门来看：巴西部门资本支出额为12.90亿雷亚尔，占资本支出总额的77.2%；北美部门资本支出额为3.49亿雷亚尔，占资本支出总额的20.9%；南美部门资本支出额为0.31亿雷亚尔，占资本支出总额的1.9%。

2025年前三季度资本支出额

2025年前三季度，盖尔道集团资本支出额由2024年前三季度的37.87亿雷亚尔同比显著提升22.7%至46.47亿雷亚尔。

2026年资本支出额预测

2026年，盖尔道集团资本支出额目标为47亿雷亚尔，远低于2025年资本支出额目标（60亿雷亚尔）。

巴西部门2025年三季度生产经营业绩

分部门来看，2025年三季度盖尔道集团巴西部门粗钢产量由二季度的141.9万吨环比大幅增长15.6%至164.1万吨，与2024年三季度的164.8万吨相比则微降0.4%；钢材发货量由二季度的135.6万吨环比大幅提高16.6%至158.2万吨，与2024年三季度的146.4万吨相比也增加8.1%。

受巴西钢材进口量增长，钢材市场表观消费量增加、钢材发货量环比增长、钢材内销量占比环比下降以及钢材内销和出口价格下跌等因素共同影响，盖尔道巴西部门2025年三季度销售收入由二季度的73.17亿雷亚尔环比小幅增加5.2%至76.97亿雷亚尔，与2024年三季度的79.00亿雷亚尔相比则小幅减少2.6%；营业利润由二季度的5.22亿雷亚尔环比显著下滑22.9%至4.03亿雷亚尔，与2024年三季度的13.48亿雷亚尔相比也显著缩水70.1%；营业利润率由二季度的7.1%环比显著回落至5.2%，且远低于2024年三季度的17.1%；EBITDA由二季度的8.77亿雷亚尔环比大幅减少13.1%至7.63亿雷亚尔，与2024年三季度的15.90亿雷亚尔相比也显著下滑52.1%；EBITDA率由二季度的12.0%环比显著回落至9.9%，且远低于2024年三季度的20.1%。

北美部门2025年三季度生产经营业绩

2025年三季度，受旗下美国和加拿大生产企业按计划停产检修影响，盖尔道集团北美部门粗钢产量由二季度的148.5万吨环比减少8.9%至135.3万吨，与2024年三季度的121.2万吨相比则大幅增长11.6%；钢材发货量由二季度的125.6万吨环比小幅增加3.0%至129.3万吨，与2024年三季度的117.1万吨相比也大幅回升10.4%。

受钢材发货量环比增长和销售价格环比小幅上涨以及巴西雷亚尔兑美元环比升值影响，盖尔道北美部门2025年三季度销售收入由二季度的91.39亿雷亚尔环比微增0.5%至91.85亿雷亚尔，与2024年三季度的82.60亿雷亚尔相比也大幅提升11.2%；受钢材销量环比增长、汇率变动导致钢材吨钢销售成本下降，以及废钢成本回落等因素共同影响，北美部门营业利润由二季度的13.95亿雷亚尔环比大幅增长10.6%至15.42亿雷亚尔，与2024年三季度的10.36亿雷亚尔相比也显著提高48.9%；营业利润率由二季度的15.3%环比提升至16.8%，且高于2024年三季度的12.5%；EBITDA由二季度的16.35亿雷亚尔环比大幅增长11.3%至18.20亿雷亚尔，与2024年三季度的12.72亿雷亚尔相比也显著提升43.1%；EBITDA率由二季度的17.9%环比大幅提高至19.8%，且远高于2024年三季度的15.4%。

南美部门2025年三季度生产经营业绩

2025年三季度，盖尔道集团南美部门粗钢产量由二季度的14.8万吨环比大幅增加10.8%至16.4万吨，与2024年三季度的18.8万吨相比也显著增长39.2%；钢材发货量由二季度的28.8万吨环比微增0.1%至28.9万吨，与2024年三季度的26.3万吨相比也提高9.6%。

2025年三季度，盖尔道南美部门销售收入由二季度的13.31亿雷亚尔环比小幅增加3.4%至13.76亿雷亚尔，与2024年三季度的14.52亿雷亚尔相比则下降5.2%；营业利润由二季度的1.12亿雷亚尔环比显著增长74.7%至1.96亿雷亚尔，与2024年三季度的2.02亿雷亚尔相比则小幅下降2.9%；营业利润率由二季度的8.4%显著回升至14.2%，且高于2024年三季度的13.9%；EBITDA由二季度的1.49亿雷亚尔环比显著提升57.2%至2.34亿雷亚尔，与2024年三季度的2.30亿雷亚尔相比也小幅增加1.9%；EBITDA率由二季度的11.2%显著提高至17.0%，且高于2024年三季度的15.8%。（植恒毅）