国际市场概况

2023年四季度，全球通胀率回落，主要经济体增长呈现差异化态势。受国际市场钢材供应量增长和需求疲软影响，全球钢材进出口需求持续承压。而全球主要地区市场钢材价格呈现涨跌互现态势，美国/欧盟市场钢材价格在四季度末上涨，而亚洲市场钢材价格则相对低迷。

四季度，受加息引发的资产流动性下降和投资下滑影响，欧洲建筑和机械行业钢材需求疲软。与2022年四季度相对较低的基数相比，汽车业钢材需求同比增长。2023年10-12月份，欧元区制造业采购经理人指数（PMI）为43.0%-44.0%，处于收缩区间，反映了市场对经济走势的持续担忧。

四季度，国际市场炼钢原料价格出现上涨，其中，焦煤价格显著上扬近20%至330美元/吨，铁矿石价格也同样上涨至140美元/吨左右。从整体上看，成品钢材与炼钢原料之间的价差在四季度的大部分时间都面临着收窄压力，在欧洲市场，这一价差降至250美元/吨以下。然而，自2023年11月份以来，美国和欧盟市场上钢材现货价格与炼钢原料之间的价差有所扩大。

印度市场概况

2023财年三季度（2023年四季度），印度经济保持增长，主要下游用钢行业需求持续回升。2023财年三季度，政府投资增加和汽车钢材需求回升带动印度国内钢材需求回暖，该国建筑和基础设施建设行业钢材需求持续改善。因此，2023财年三季度印度国内钢材表观消费量同比增长约11%，受益于钢材需求增长，该国钢材内销量环比增长3%，同比增幅超过10%。

2023财年三季度生产和销售情况

受上述因素共同影响，塔塔钢铁公司2023财年三季度粗钢产量由2023财年二季度的731万吨环比小幅增长3.7%至758万吨，与2022财年三季度的756万吨相比也微增0.3%。受旗下印度部门和荷兰公司钢材发货量环比增加影响，2023财年三季度塔塔钢铁公司钢材发货量由2023财年二季度的707万吨环比小幅增长1.1%至715万吨，与2022财年三季度的钢材发货量持平。

2023财年前三季度生产和销售情况

2023财年前三季度，塔塔钢铁公司粗钢产量由2022财年前三季度的2286万吨同比小幅减少3.7%至2202万吨；钢材发货量由2022财年前三季度的2100万吨同比小幅回升2.0%至2142万吨。

2023财年三季度经营业绩

受钢材发货量环比增加，以及旗下荷兰公司和英国公司钢材平均销售价格下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司第三财季营业收入由2023财年二季度的5568.2亿卢比环比微降0.7%至5531.2亿卢比，与2022财年三季度的5708.4亿卢比相比也小幅下滑3.1%；受钢材发货量增加，钢材价格下跌，印度部门及荷兰公司炼钢原料成本下降，以及英国公司钢材库存累积和贬值等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2023财年二季度的431.5亿卢比环比显著回升46.8%至633.4亿卢比，与2022财年三季度的415.4亿卢比相比也显著上升52.5%；EBITDA率由2023财年二季度的7.7%显著提高至11.5%，且远高于2022财年三季度的7.3%；税前利润扭亏为盈，由2023财年二季度的亏损673.9亿卢比转为盈利192.8亿卢比，2022财年三季度税前利润为盈利40.3亿卢比；税后利润同样实现扭亏，由2023财年二季度的亏损651.1亿卢转为盈利52.2亿卢比，2022财年三季度的税后利润为亏损250.2亿卢比。

2023财年前三季度经营业绩

受钢材发货量同比增长和钢材销售价格同比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司2023财年前三季度营业收入由2022财年前三季度的1.80万亿卢比同比减少5.5%至1.70万亿卢比；受炼钢原料成本上涨等因素影响，EBITDA由2022财年前三季度的2547.2亿卢比同比显著减少34.2%至1677.1亿卢比；EBITDA率由2022财年前三季度的14.1%显著回落至9.8%；税前利润由2022财年前三季度的盈利1491.4亿卢比转为亏损295.6亿卢比；税后利润同样由盈转亏，由2022财年前三季度的盈利650.9亿卢比转为亏损546.4亿卢比。

印度部门2023财年三季度生产经营业绩

2023财年三季度，塔塔钢铁印度部门（包含塔塔钢铁长材公司）粗钢产量由2023财年二季度的502万吨环比增长6.6%至535万吨，与2022财年三季度的500万吨相比也增加7.0%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年二季度的68.7%上升至70.6%，且高于2022财年三季度的66.1%；受益于汽车用钢及其他高附加值钢材销量增长，钢材发货量由2023财年二季度的482万吨环比小幅提高1.2%至488万吨，与2022财年三季度的474万吨相比也小幅增加3.0%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年二季度的68.2%微增至68.3%，且高于2022财年三季度的66.3%。

受钢材销量增加和销售均价上升等因素共同影响，印度部门第三财季营业收入由2023财年二季度的3488.4亿卢比环比微增0.4%至3501.1亿卢比，与2022财年三季度的3405.9亿卢比相比也小幅回升2.8%；受钢材销量增加、印度国内市场钢材销售均价上升、炼钢原料（主要是铬矿）库存贬值、汇兑损失和开采权使用费增加，以及燃料成本和检修维护成本上升等因素共同影响，EBITDA由2023财年二季度的692.0亿卢比环比显著增长20.0%至830.2亿卢比，与2022财年三季度的489.2亿卢比相比也显著增长69.7%；由于EBITDA环比涨幅大于钢材发货量环比涨幅，吨钢EBITDA由2023财年二季度的14372卢比环比大幅提高18.4%至17016卢比，与2022财年三季度的10326卢比相比也显著提高64.8%；税前利润由2023财年二季度的亏损790.4亿卢比转为盈利602.3亿卢比，2022财年三季度的税前利润为盈利323.3亿卢比；税后利润由2023财年二季度的亏损851.4亿卢比转为盈利465.3亿卢比，2022财年三季度的税后利润为盈利236.4亿卢比。

塔塔钢铁荷兰公司2023财年三季度生产经营业绩

第三财季，塔塔钢铁荷兰公司粗钢产量为119万吨，与2023财年二季度环比持平，与2022财年三季度的152吨相比则显著下降21.7%，粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年二季度的16.3%下降至15.7%，且远低于2022财年三季度的20.1%；钢材发货量由2023财年二季度的123万吨环比增长5.7%至130万吨，与2022财年三季度的140万吨相比则下滑7.1%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年二季度的17.4%环比增长至18.2%，但低于2022财年三季度的19.6%。

受钢材发货量环比增加和钢材平均销售价格环比下跌影响，塔塔钢铁荷兰公司2023财年三季度营业收入由2023财年二季度的1296.1亿卢比环比微降0.3%至1292.3亿卢比，与2022财年三季度的1434.8亿卢比相比也下滑9.9%；受焦煤和铁矿石成本下降、板坯外购支出减少、劳动力成本增加和天然气价格下跌等因素共同影响，EBITDA亏损额由2023财年二季度的114.5亿卢比小幅扩大至121.5亿卢比，2022财年三季度的EBITDA为亏损7.8亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由2023财年二季度的9303卢比扩大至9370卢比，2022财年三季度的吨钢EBITDA亏损额为556卢比。

塔塔钢铁英国公司2023财年三季度生产经营业绩

第三财季，塔塔钢铁英国公司粗钢产量由2023财年二季度的76万吨环比减少5.3%至72万吨，与2022财年三季度的72万吨同比持平，粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年二季度的10.4%回落至9.5%，与2022财年三季度持平；钢材发货量由2023财年二季度的73万吨环比大幅下滑12.3%至64万吨，与2022财年三季度的66万吨相比也小幅下降3.0%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年二季度的10.3%回落至9.0%，且低于2022财年三季度的9.2%。

受钢材发货量减少和英国市场钢材价格下跌影响，塔塔钢铁英国公司2023财年三季度营业收入由2023财年二季度的728.8亿卢比环比大幅降低13.6%至629.4亿卢比，与2022财年三季度的713.0亿卢比相比也大幅下降11.7%；受钢材发货量减少、钢材累库和库存贬值、天然气和电力成本下降以及环保和劳动力成本增加等因素共同影响，EBITDA亏损额由2023财年二季度的136.7亿卢比环比显著扩大至165.7亿卢比，2022财年三季度EBITDA亏损额为147.5亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由2023财年二季度的18802卢比显著扩大至26063卢比，2022财年三季度的吨钢EBITDA亏损额为22340卢比。

回顾与展望

塔塔钢铁公司首席执行官T V Narendran表示，受欧洲和中东地缘政治冲突持续以及主要经济体经济增速放缓影响，全球经济增长的不确定性增加，四季度国际市场钢材供应量增长和需求疲软对全球钢铁价格和盈利能力产生不利影响。尽管如此，在卡林加纳加钢厂（Kalinganagar）产能提升的背景下，塔塔钢铁印度部门通过提高销售量实现了利润的显著增长。在欧洲，荷兰公司的钢材销售量环比上升，而英国公司的销售量则有所下降，原因是需求低迷以及资产老化导致的运营问题。

目前，塔塔钢铁公司已经完成了印度镀锡板公司和塔塔金属公司与塔塔钢铁的合并。塔塔钢铁英国公司已开始新建电炉的工程设计工作，并与英国国家电网公司就配套基础设施进行讨论，目标是在2027年之前投入使用，以替代原有的“高炉-转炉”长流程炼钢设备，从而在未来十年内减少超过5000万吨的直接碳排放（Scope 1）。（朱融）