塔塔钢铁2025财年上半年业绩增长---世界金属导报

2025财年二季度（2025年三季度），印度经济保持增长，受益于政府支出增长以及居民收入提高带来的个人消费支出增加，印度国内钢材表观消费量保持增长。2025年9月，印度制造业采购经理人指数（PMI）为58.5（初值），较8月终值59.3有所回落，创近6个月来的新低。2025财年二季度，受益于印度政府对进口热轧卷板等五类钢铁产品加征12%的临时关税，印度钢材进口量同比下降。但是从2025年前三季度来看，印度依然是钢材净进口国。

2025财年二季度生产和销售情况

受上述因素共同影响，塔塔钢铁公司2025财年二季度粗钢产量由2025财年一季度的733万吨环比小幅提高5.5%至773万吨，与2024财年二季度的769万吨相比也微增0.5%。受益于旗下印度部门和荷兰公司钢材发货量环比增长，完全抵消了英国公司钢材发货量下滑，2025财年二季度塔塔钢铁公司钢材发货量由2025财年一季度的712万吨环比大幅提升11.1%至791万吨，与2024财年二季度的发货量（752万吨）相比也小幅增加5.2%。

2025财年上半年生产和销售情况

2025财年上半年，塔塔钢铁公司粗钢产量由2024财年上半年的1569万吨同比小幅减少4.0%至1506万吨；钢材发货量由2024财年上半年的1491万吨同比微增0.8%至1503万吨。

2025财年二季度经营业绩

受钢材发货量同环比增长，以及旗下印度部门、荷兰公司和英国公司钢材平均销售价格均环比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司2025财年二季度营业收入由2025财年一季度的5317.8亿卢比环比大幅增长10.4%至5868.9亿卢比，与2024财年二季度的5390.5亿卢比相比也增加8.9%；受旗下印度部门和荷兰公司钢材发货量环比增长，英国公司钢材发货量环比减少，钢材平均销售价格环比下跌，印度部门和荷兰公司炼钢原料成本环比增加，英国公司炼钢原料成本环比下降，库存成本减少，检修维护成本环比降低，矿山开采特许权使用费减少以及电力和燃料成本环比增长等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2025财年一季度的748.0亿卢比环比显著增长21.7%至910.6亿卢比，与2024财年二季度的622.4亿卢比相比也显著提升46.3%；EBITDA率由2025财年一季度的14.1%环比提高1.4个百分点至15.5%，且远高于2024财年二季度的11.5%；税前利润由2025财年一季度的306.7亿卢比环比显著提高37.7%至422.2亿卢比，与2024财年二季度的216.4亿卢比相比也显著增长95.1%；税后净利润由2025财年一季度的200.7亿卢比环比显著提升58.6%至318.3亿卢比，与2024财年二季度的75.9亿卢比相比也激增319.4%。

2025财年上半年经营业绩

受钢材发货量同比微增和钢材销售价格同比上涨等因素共同影响，塔塔钢铁公司2025财年上半年营业收入由2024财年上半年的1.09万亿卢比同比小幅增加2.9%至1.12万亿卢比；受炼钢原料成本下降等因素影响，EBITDA由2024财年上半年的1304.6亿卢比同比显著增长27.1%至1658.6亿卢比；EBITDA率由2024财年上半年的12.0%显著提高至14.8%；税前利润由2024财年上半年的454.1亿卢比同比显著提升60.5%至729.0亿卢比；税后利润由2024财年上半年的167.7亿卢比同比激增209.5%至519.0亿卢比。

印度部门2025财年二季度生产经营业绩

2025财年二季度，受益于旗下詹谢普尔厂（Jamshedpur）G高炉完成换衬和生产效率提高，塔塔钢铁印度部门（包含塔塔钢铁长材公司）粗钢产量由2025财年一季度的524万吨环比增长7.8%至565万吨，与2024财年二季度的528万吨相比也增加7.0%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重由2025财年一季度的71.5%小幅提高至73.1%，且高于2024财年二季度的68.7%。2025财年二季度，印度国内钢材表观需求量持续增长，尽管印度政府上调钢材进口关税，但受国际市场钢材需求疲软影响，该国钢材进口量依然超过钢材出口量，印度依然是钢材净进口国。在上述因素的共同影响下，塔塔钢铁印度部门第二财季钢材发货量由2025财年一季度的475万吨环比大幅增长16.8%至555万吨，与2024财年二季度的511万吨相比也提高8.6%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2025财年一季度的66.7%小幅提升至70.2%，且高于2024财年二季度的68.0%。

受钢材销量同环比增长和销售均价环比下跌等因素共同影响，印度部门2025财年二季度营业收入由2025财年一季度的3113.7亿卢比环比大幅增长11.7%至3478.7亿卢比，与2024财年二季度的3266.0亿卢比相比也小幅增加6.5%；受钢材销量大幅增长、印度国内市场钢材销售均价环比下跌、粗钢产量增长引发的炼钢原料消耗量增加和成本增长、钢材库存环比减少、员工离职补偿下降、检修维护成本减少、矿山开采特许权使用费减少、出售铁合金厂获得收益以及电力和燃料成本环比增长等因素共同影响，EBITDA由2025财年一季度的748.6亿卢比环比大幅增长15.6%至865.4亿卢比，与2024财年二季度的691.2亿卢比相比也显著提升25.2%；由于同期钢材发货量环比增幅大于EBITDA环比增幅，吨钢EBITDA由2025财年一季度的15760卢比环比小幅减少1.1%至15593卢比，与2024财年二季度的13526卢比相比则大幅提高15.3%；税前利润由2025财年一季度的455.8亿卢比环比大幅增长18.5%至540.3亿卢比，与2024财年二季度的478.6亿卢比相比也大幅增加12.9%；税后净利润由2025财年一季度的352.3亿卢比环比大幅提升15.2%至406.0亿卢比，与2024财年二季度的359.1亿卢比相比也大幅提高13.1%。

塔塔钢铁荷兰公司2025财年二季度生产经营业绩

2025财年二季度，塔塔钢铁荷兰公司粗钢产量由2025财年一季度的170万吨环比小幅减少1.8%至167万吨，与2024财年二季度的166万吨相比则微增0.6%，粗钢产量占公司总产量的比重由2025财年一季度的23.2%小幅回落至21.6%，与2024财年二季度的产量占比基本持平；钢材发货量由2025财年一季度的150万吨环比小幅增加2.7%至154万吨，这主要是由于荷兰公司向英国公司供应半成品钢材用于轧制，2024财年二季度的钢材发货量也为150万吨，钢材发货量占公司总发货量的比重由2025财年一季度的21.1%环比小幅下降至19.5%，且低于2024财年二季度的19.9%。

受钢材发货量环比小幅增加和钢材销售均价环比小幅下跌等因素共同影响，塔塔钢铁荷兰公司2025财年二季度营业收入由2025财年一季度的1461.9亿卢比环比增加7.5%至1571.9亿卢比，与2024财年二季度的1410.9亿卢比相比也大幅增长11.4%；受三季度欧元兑美元环比升值引发的铁矿石和焦煤欧元单价下跌，炼钢原料采购量增加以及劳动力成本环比下降等因素共同影响，EBITDA由2025财年一季度的61.1亿卢比环比显著提升49.9%至91.6亿卢比，与2024财年二季度的22.6亿卢比相比也激增305.3%；由于钢材发货量环比增幅小于EBITDA环比增幅，吨钢EBITDA由2025财年一季度的4074卢比环比显著提高46.0%至5948卢比，与2024财年二季度的1509卢比相比也激增294.2%。

塔塔钢铁英国公司2025财年二季度生产经营业绩

2025财年二季度，塔塔钢铁英国公司粗钢产量与第一财季一致，均为0吨，粗钢产量占公司总产量的比重为0%，这主要是由于英国公司4号高炉于2024年9月30日永久关闭，2024财年二季度的粗钢产量为39万吨，粗钢产量占公司总产量的比重为5.1%；钢材发货量由2025财年一季度的60万吨环比小幅减少5.0%至57万吨，与2024财年二季度的63万吨相比也下降9.5%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2025财年一季度的8.4%大幅回落至7.2%，且低于2024财年二季度的8.4%。

受钢材发货量同环比下降和英国市场钢材价格环比下跌等因素影响，塔塔钢铁英国公司2025财年二季度营业收入由2025财年一季度的609.6亿卢比环比小幅减少2.8%至592.7亿卢比，与2024财年二季度的652.1亿卢比相比也下降9.1%；受钢材发货量同环比减少、炼钢原料采购成本下降以及检修维护成本增加等因素共同影响，EBITDA亏损额由2025财年一季度的47.1亿卢比显著扩大至76.5亿卢比，2024财年二季度EBITDA亏损额为158.7亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由2025财年一季度的7829卢比环比显著扩大至13510卢比，2024财年二季度的吨钢EBITDA亏损额为25214卢比。（植恒毅）