2025年二季度铁矿石产量

2025年二季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由一季度的6766万吨环比显著增长23.6%至8360万吨，这主要是由于：①受益于S11D铁矿项目投产后稳步增产以及北岭矿区（Serra Norte）和东岭矿区（Serra Leste）铁矿石产量环比显著增长，北部系统（包括S11D铁矿项目）铁矿石粉矿产量创2011年以来的二季度产量新高，②布鲁库图运营区（Brucutu）第四条选矿生产线投入试运行，推动东南部系统铁矿石粉矿产量环比显著提升，③南部系统铁矿石粉矿产量环比显著提高，④从第三方采购铁矿石数量环比显著增加；与2024年二季度的8060万吨相比也小幅增加3.7%（产量增幅为300万吨），这主要是由于：①S11D铁矿项目产量同比增长的同时，北岭矿区和东岭矿区铁矿石产量同比小幅增加，推动北部系统铁矿石产量同比小幅提高，②森特莱斯综合运营区（Minas Centrais）和马里亚纳综合运营区（Mariana）铁矿石产量同比显著增长，抵消了伊塔比拉矿区（Itabira）铁矿石产量同比大幅下滑，因此东南部系统铁矿石粉矿产量也实现同比大幅提升，③大瓦尔任矿区（Vargem Grande）和帕劳佩巴矿区（Paraopeba）铁矿石产量均同比下降，致使南部系统铁矿石粉矿产量同比大幅回落，④从第三方采购铁矿石数量同比大幅增长。

2025年二季度，淡水河谷球团矿产量由一季度的718万吨环比增加9.3%至785万吨，与2024年二季度的890万吨相比则大幅减少11.7%（下降超过100万吨），这主要是受到市场需求状况的影响。

2025年上半年铁矿石产量

2025年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量基本稳定在2024年上半年的1.51亿吨（同比仅微降0.1%），这主要是由于：①一季度铁矿石产量环比显著下降，②二季度铁矿石产量环比实现显著增长。

2025年上半年，淡水河谷球团矿产量由2024年上半年的1736万吨同比大幅下滑13.4%至1503万吨。

2025年二季度铁矿石销售均价和销售收入

2025年二季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由一季度的5865万吨环比大幅提升19.1%至6986万吨，与2024年二季度的7093万吨相比则小幅减少1.5%。2025年二季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由一季度的90.8美元/吨环比下跌6.3%至85.1美元/吨，这主要是由于国际市场品位62%铁矿石参考价格指数回落，与2024年二季度的98.2美元/吨相比也大幅下滑13.3%；受铁矿石粉矿销量环比大幅提升和平均销售价格环比下跌等因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由一季度的51.83亿美元环比大幅增长11.7%至57.89亿美元，与2024年二季度的67.56亿美元相比则大幅下降14.3%。

2025年二季度，淡水河谷公司球团矿销量由一季度的749万吨环比微降0.1%至748万吨，与2024年二季度的886万吨相比也大幅减少15.6%；球团矿平均销售价格由一季度的140.8美元/吨环比小幅下跌4.8%至134.1美元/吨，与2024年二季度的157.2美元/吨相比也大幅回落14.7%；受球团矿销量环比微降和平均销售价格环比小幅下跌等因素共同影响，其球团矿销售收入由一季度的10.55亿美元环比小幅下滑4.8%至10.04亿美元，与2024年二季度的13.94亿美元相比也显著缩水28.0%。

2025年上半年铁矿石销售均价和销售收入

2025年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2024年上半年的1.26亿吨同比小幅增加2.4%至1.29亿吨；铁矿石粉矿平均销售价格由2024年上半年的99.3美元/吨同比大幅下跌11.7%至87.7美元/吨；受铁矿石粉矿销量小幅增长和价格大幅下滑等因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由2024年上半年的120.75亿美元同比减少9.1%至109.71亿美元。

2025年上半年，淡水河谷公司球团矿销量由2024年上半年的1809万吨同比大幅下滑17.2%至1498万吨；球团矿平均销售价格由2024年上半年的164.7美元/吨同比大幅回落16.5%至137.5美元/吨；受球团矿销量同比减少增长和平均销售价格同比下跌影响，淡水河谷公司球团矿销售收入由2024年上半年的29.79亿美元同比显著缩水30.9%至20.59亿美元。

2025年二季度经营业绩

2025年二季度，淡水河谷公司实现营业收入88.04亿美元，与一季度的81.19亿美元相比增加8.4%，这主要是受铁矿石粉矿销量环比大幅增长、粉矿和球团矿销售价格环比下跌，以及铜和镍销量环比提高影响，与2024年二季度的99.20亿美元相比则大幅下降11.3%，这主要是受铁矿石粉矿和球团矿销量同比下降、销售价格同比大幅下跌，以及铜和镍销量同比大幅提升等因素共同影响。同期，淡水河谷公司调整后息税前利润（EBIT）由一季度的24.11亿美元环比增长8.1%至26.06亿美元，与2024年二季度的32.00亿美元相比则大幅下滑18.6%；调整后EBIT率由一季度的29.7%环比微降0.1个百分点至29.6%，且低于2024年二季度的调整后EBIT率（32.3%）；调整后息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由一季度的31.15亿美元环比提高8.7%至33.86亿美元，这主要是受二季度铁矿石粉矿销量环比大幅增长，船用燃料成本下降，以及铁矿石生产成本环比提高等因素共同影响，与2024年二季度的39.93亿美元相比则大幅回落15.2%，主要是由于铁矿石粉矿和球团矿销售价格同比大幅下跌；调整后EBITDA率由一季度的38.4%环比微增0.1个百分点至38.5%，但低于2024年二季度的调整后EBITDA率（40.3%）；净利润由一季度的13.94亿美元环比显著提升51.9%至21.17亿美元，与2024年二季度的27.69亿美元相比则显著下滑23.5%。

2025年上半年经营业绩

2025年上半年，淡水河谷公司营业收入由2024年上半年的183.79亿美元同比减少7.9%至169.23亿美元；调整后EBIT由2024年上半年的59.24亿美元同比大幅下滑15.3%至50.17亿美元；调整后EBIT率由2024年上半年的32.2%回落至29.6%；调整后EBITDA由2024年上半年的74.31亿美元同比大幅回落12.5%至65.01亿美元；调整后EBITDA率由2024年上半年的40.4%小幅下降至38.4%；净利润由2024年上半年的44.48亿美元同比显著缩水21.1%至35.11亿美元。

2025年二季度铁矿石C1现金成本及EBITDA盈亏平衡点

2025年二季度，淡水河谷公司生产铁矿石粉矿的C1现金成本（FOB，未含特许权益金）为26.3美元/吨，较一季度的24.7美元/吨环比增加1.6美元/吨，但与2024年二季度的28.3美元/吨相比则下降2.0美元/吨，C1现金成本同比下降主要受以下因素共同影响：①巴西雷亚尔兑美元汇率贬值，缓解了以美元计价的成本上涨，②北部系统低成本铁矿石产量同比增长，导致均摊到每吨铁矿石上的固定成本减少，同时也拉低了混矿产品的平均生产成本，③将前几个季度生产的低成本库存铁矿石用于销售，从而产生了积极的库存周转效应，④船运排期优化及船队运输效率提高，降低了滞期费。2025年二季度，淡水河谷公司单位海运成本由一季度的18.6美元/吨环比小幅下降0.3美元/吨至18.3美元/吨，这主要是受益于船用燃料成本下降。2025年二季度，淡水河谷以成本加运费方式（CFR）销售的铁矿石粉矿数量占到二季度粉矿总销量的88%。

2025年二季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿EBITDA盈亏平衡点由一季度的54.4美元/干公吨环比上升0.9美元/干公吨至55.3美元/干公吨，但低于2024年二季度的61.2美元/干公吨，这主要是受铁矿石品位环比保持稳定，铁矿石粉矿销售溢价环比下滑、同比增长，C1现金成本环比增加，以及船用燃料成本下降等因素共同影响。

2025年二季度资本支出额

2025年二季度，淡水河谷公司资本支出总额由一季度的11.74亿美元环比大幅减少10.3%至10.53亿美元，与2024年二季度的13.28亿美元相比也显著下降20.7%。

2025年上半年资本支出额

2025年上半年，淡水河谷公司资本支出总额由2024年上半年的27.23亿美元同比大幅回落18.2%至22.27亿美元。

2025年铁矿石产量预测

淡水河谷预测，2025年其铁矿石粉矿产量为3.25亿-3.35亿吨；球团矿产量为3100万-3500万吨。（植恒毅）