根据中物联钢铁物流专业委员会1月31日发布的数据，1月份钢铁PMI为51.5%，环比大幅上升5.9个百分点。主要分项指数中，新订单指数、新出口订单指数、进口指数、原材料库存指数和生产经营活动预期指数增幅较大。产成品库存指数下降明显。各分项指数显示，虽然限产政策实施，生产有所下降，但是由于今年天气较暖，工地还未完全停工，赶工期导致需求不降反升，订单有所上升。

钢厂生产下降趋势有所放缓

1月份，生产指数为46.8%，环比回升2.2个百分点。由于春节临近加上限产政策实施，钢厂保持产量有所下降，不过下降趋势有所放缓。据中钢协最新数据显示，1月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量为184.44万吨，较上月中旬下降0.76万吨。与生产相关的采购和库存活动较上月相比均有明显上升，原材料采购量指数为52.6%，环比上升5.5个百分点；原材料进口指数为55.6%，环比上升8.5个百分点；原材料库存指数为55.7%，环比上升8.0个百分点，表明企业对后市持有乐观预期，加大备货力度，以待年后迅速投产。

钢市需求有所回升

1月份，新订单指数为53.4%，环比上升13.9个百分点，新出口订单指数为44.1%，环比上升8.3个百分点，两个指数均有较大幅度回升。由于今年冬季有暖冬迹象，所以整体工地需求并没有出现断崖式下滑，况且春节时间较晚，部分终端赶工迹象也比较明显，因此导致了本月整体钢市需求回升。此外，受新年资金面由紧转松以及中美贸易摩擦进入缓和期等因素影响，市场的整体预期也由悲观转为观望甚至偏乐观。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份沪市线螺终端日均采购量上升12.01%，较上月逆势回升。

钢厂库存减少 社会库存回升

1月份，在钢厂产量下降和市场需求回升的共同作用下，钢厂产成品库存明显下降。产成品库存指数为42.4%，环比下降6.4个百分点。据中钢协统计数据显示，1月上旬末，全国重点钢铁企业钢材库存量1126.79万吨，较上一旬末下降1.05%。

社会库存方面，全国20个城市五大品种钢材社会库存总量环比有所回升。据中钢协统计，本月社会库存总量854万吨，环比上升3.6%。其中钢材市场库存总量749万吨，上升3.8%，港口库存105万吨，上升2.7%。分品种看，本月五大品种钢材社会库存环比各有升降，其中热轧卷板库存环比上升4.4%，冷轧卷板库存环比上升0.1%，中厚板库存环比下降6.1%，线材库存环比上升14.8%，螺纹钢库存环比上升5.6%。

钢材价格振幅收窄

1月份，国内钢材需求有所回暖，价格小幅震荡。卓钢链数据显示，1月2日上海螺纹钢指数为3788元/吨，到1月25日，上海螺纹钢指数为3819元/吨，单月最大振幅为53元/吨。在春节将至和冬季天气因素两方面作用下，1月份国内钢材市场成交量减小，振幅收窄，价格没有明显波动。

原材料价格下降趋势放缓

1月份，国内原材料价格下降趋势明显放缓，部分原材料价格出现回升。原材料购进价格指数为47.8%，环比上升6.6个百分点。截至1月29日，河北地区普碳方坯价格为3430元/吨，较上月末上升50元/吨；山东地区废钢价格为2200元/吨，较上月末上升70元/吨；江苏地区65%-66%品位干基铁精粉价格为715元/吨，较上月末上升15元/吨，普式62%铁矿石指数为78.7美元/吨，环比上升8.06%。

新基建项目预期拉动钢市

在稳增长的大背景下，5G、人工智能、工业互联网、物联网等新基建成为未来几年内聚焦重点，将为我国经济带来新增长点，预计未来三年拉动投资将超过4万亿元。其中三大电信运营商在5G领域的总投资规模将达1.3万亿元至1.4万亿元人民币，5G相关的终端设备、天线、射频、模块等产业链均与钢铁行业密切相关，预期将有效拉动钢铁行业发展。同时国内继续大力补短板并淘汰落后产能，家电、汽车等热点产品也有不同程度的政策利好，这些都会提升钢材的需求。

综合来看，1月份钢铁行业总体有所上扬，虽然钢厂生产有所缩减，钢贸商补库意愿不如往年强烈，但由于暖冬和年后赶工等因素的叠加，市场需求明显回升，外部需求也有好转，企业原材料备货意愿较强，对后市预期较为乐观。同时，行业也要密切关注淡水河谷溃坝事故对国际铁矿石市场价格走势的影响，采取适当的应对措施。

预计2月份春节过后，钢厂可能迅速进入生产状态，且钢铁市场在政策利好、资金面趋松和需求扩张的共同作用下，会有一个趋于活跃的过程，钢价有一定的震荡上行空间。