12月份，在冷轧板价格上涨的带动下，钢材价格出现了一波急速上涨行情，而主要原料价格相对较低，钢厂盈利状况有所改善，对铁矿石等原料采购能力有所增强。铁矿石经过12月初小幅下跌后，随着钢价和期货的反弹，市场出现好转，12月中下旬呈现震荡上涨态势。受钢厂开工率低与补库需求拉动，焦煤、废钢价格跌势放缓；在需求不足与节前补库双重影响下，焦炭则延续下跌走势。

2016年，预计我国经济增速继续下行，钢铁行业必将承受宏观经济增长放缓的压力。今年1-2月份，受传统淡季以及春节长假影响，钢铁原料市场难有强劲表现，价格震荡走势仍将是主基调。

铁矿石

钢材拉涨，12月份铁矿石价格先跌后涨

在钢价和期货的推涨下，12月份铁矿石价格出现一波震荡反弹行情。具体来看，12月份进口铁矿石先跌后涨，12月初承接11月下旬下跌趋势小幅下降后，港口库存缓慢上升，钢厂减/停产趋势不改，铁矿石价格继续探底再破新低；12月中下旬价格出现震荡上涨。以中联钢铁矿石现货价格指数（以62%进口粉矿为样本）12月份最高价43.4美元/吨，最低价37.5美元/吨，月均39.87美元/吨，同比下降42.16%。

但是，国产矿价格并未紧跟进口矿价格而反弹，多数时间处于弱势下跌态势，在12月末终于止跌归稳，其中东北、华北、华东均出现50-70元/吨的下跌。12月末仅华北极个别地区市场价格出现小幅反弹，但成交量依旧疲软。

12月份我国铁矿进口量增长，港口库存再度接近1亿吨

中国海关数据显示，12月份我国进口铁矿石9627万吨，较11月份增加1414万吨，环比增长17.22%，同比增长10.85%，单月进口量创历史新高。从12月份港口库存统计来看，12月末我国42个港口铁矿石库存9473.7万吨，较12月初上涨448万吨。同时钢厂提货能力有所增强，全国42个港口日均疏港量255.1万吨，较12月初上涨30.8万吨。其中12月末北方三港日疏港量增势较猛。从12月份国外矿山发货情况来看，澳大利亚发货量基本稳定，巴西发货量呈现下行趋势，按到货周期来

推算，预计1月份进口铁矿石数量将下降至8800万-8900万吨。

受成本与需求双重压力，国产矿山面临关停风险

12月份国产原矿产量微增，而精粉产量大幅下降。12月份，我国原矿产量11967.1万吨，环比增加213.7万吨。2015年产量125226.5万吨，同比下降8.6%。从区域来看，12月份华北、华东重点产矿区产量均呈下降趋势，而山西、西南地区受节前钢厂补库需求影响，产量有微幅增加。全年来看，26个重点矿产地仅陕西同比上涨，其他地区均呈不同程度下降。

需求支撑减弱，春节前后矿价震荡运行

随着钢厂利润的改善，高炉逐渐复产，受资金与采购模式限制，铁矿需求增量有限，同时，铁矿石港口库存水平相对较高，在春节前矿山减/停产趋势难改，市场在有价无市中归稳，春节后进口铁矿价格将窄幅震荡，国产矿价格则将稳中趋弱。具体原因如下：

第一，从需求来说，钢厂停产或检修阶段性减少，在利润改善及对春节后市场预期好转推动下，钢厂开工将呈小幅回升态势，高品位矿与块矿需求增多，从而支撑矿价坚挺。春节期间矿山、贸易商放假居多，大中型钢厂普遍会在12月下旬开始一定量的补库，因此，矿价12月中下旬出现趋强迹象。

第二，从供给来看，四季度铁矿石进口量较大，港口库存居高难下，2016年初矿山发货量环比出现下降，预计铁矿石进口量环比将有较大降幅。由于春节钢厂补库周期不长，预计港口库存至2月中旬难见下降，进口矿短期供给压力依旧。

第三，从市场来看，钢厂信贷及资金情况相对12月份好转，开工率上升，相当一部分钢厂及经销商对2-3月份下游钢材需求有一定预期。随贸易商及工地小订单补库完成，钢材社会库存的再次增加，市场承压，铁矿价格上涨无力。

综合来看，铁矿石单月供需相对稳定，1月份价格维持震荡运行趋势，2月份向好的预期与心态或将推动中短期内再现一小波价格反弹。

炼焦煤

主要产地炼焦煤价格跌势减弱

12月份主要产地炼焦煤价格跌势减弱，多数市场价格持稳。以山西地区主焦煤为例，截至12月底，古交2号焦煤价格为560元/吨，环比下跌70元/吨；柳林4号焦煤价格为600元/吨，环比下跌30元/吨。12月份山西焦煤集团与主要协议客户采购价格基本持稳，煤矿年底产量小幅下降，供给压力减轻，同时春节前后考虑物流不畅和未来煤矿可能限产的因素，钢厂和焦化厂加大采购力度，适度提高库存。总体而言，12月份炼焦煤价格相对平稳。

进口环比增加

1-12月份我国进口炼焦煤4783万吨，同比下降23.4%。其中，12月份进口炼焦煤444.5万吨，同比下降41.7%，环比增长9.1%，进口炼焦煤价格优势明显，钢厂采购量有所增加。

供需稳定，炼焦煤价格保持平稳

由于春节假期，预计2月份炼焦煤产量下降明显。尽管市场人士大多对2016年炼焦煤需求并不乐观，但短期在供给减少的情况下，价格仍不具备进一步下跌的空间。　　　

从需求来看，在钢材上涨的刺激下，高炉开工率基本稳定，炼焦煤需求预期不会大幅下降，钢厂和焦化厂库存补充尚未完全结束，对需求具有一定支撑。同时部分库存稍高、利润不佳的煤矿可能提前放假以降低生产量，炼焦煤供应或将小幅萎缩。总体而言，春节后炼焦煤价格不会出现下跌，但上涨难度过大，有可能出现平稳运行走势。

焦炭

产销压力大，12月焦炭价格延续跌势

12月份焦炭市场跌势不止，价格下降10-30元/吨，二级焦炭河北价格630-680元/吨，山西价格480-500元/吨。临近年末，独立焦化企业资金周转困难，产销压力颇大，为回笼资金不惜降价销售。但受焦煤成本限制，焦煤价格降幅收窄，后期焦炭企业多挺价销售。钢材需求无明显好转，钢厂大多保持较低库存水平，焦炭采购正常。

焦炭产量小幅下跌

12月份我国焦炭产量3518万吨，环比下降4.03%；日均产量113.5万吨，较11月份下降8.7万吨。但是焦炭需求无明显改善、焦化企业自身经营不善等问题致使一部分资金链薄弱的中小型焦化企业被迫倒闭，焦化企业为保资金周转，减产力度加大，1月份焦炭产量或继续小幅下滑。

焦炭出口量继续增加

鉴于短期国内市场焦炭需求难以扩大，出口仍是不少焦化企业减少亏损、向外开拓市场的首选。12月份焦炭出口145万吨，同比增长7%，环比增长72.8%。12月份焦炭出口均价128.85美元/吨，环比下降12.12美元/吨。国内焦炭价格低迷，不少焦化企业将产品出口海外，短期内焦炭出口量环比小幅攀升。国外焦炭市场价格同样低迷，再加上贸易摩擦不断，焦炭出口或将

均价弱势下行。

需求弱，供应大，焦炭价格弱势难改

受春节长假的影响，钢厂为避免春运高峰，多选择提前采购焦炭补库，焦炭需求小幅增加。由于焦化企业开工率前期持续降低，产量小幅下跌，焦炭供应压力稍有缓解，对市场形成短期支撑。春节前后煤矿为保安全生产提前放假，焦煤价格或将保持坚挺，间接支撑焦炭价格。总体来看，焦炭需求疲弱、供应过剩局面难有改变，但焦煤成本支撑较为显著，焦炭价格将呈现弱势震荡运行态势。　

废钢

废钢价格先跌后稳

12月份上半月，废钢价格仍延续11月份的下跌趋势，沙钢三次下调废钢价格，累计下调80元/吨，华东地区价格下降明显，市场出现恐慌心态。贸易商纷纷选择观望，钢厂到货情况也受到影响。到12月下旬，市场出现好转，钢材价格反弹，小型钢厂库存紧缺，到货压力不大，福建个别小型钢厂率先上调废钢价格10-30元/吨，给废钢市场带来转机。随着下游市场的好转，华东、华北、华中地区小型钢厂均开始上调废钢价格20-40元/吨，但大型钢厂由于库存充足，目前仍无上调价格意愿。

废钢进口量同比下降

最新数据显示，12月份国内废钢价格略有好转，废钢进口量小幅上涨。12月份进口量为20.1万吨，环比增长13.79%，同比下降9.5%。2015年废钢进口量为232.8万吨，同比下降9.2%。近两年来，国内废钢进口量一直持续低位徘徊，主要原因是国内钢厂盈利状况恶化，电炉关停、钢厂减产现象普遍，对废钢需求降低。近几个月来，国内废钢价格下滑速度较快，对进口废钢市场产生一定冲击。

需求改观，供给减少，废钢价格以稳为主

近期钢材市场表现良好，尤其是板材市场，价格大幅上调，出货顺畅，这直接带动其它钢材价格上调。得益于钢材市场的好转，12月份废钢价格止跌。

对于废钢贸易商而言，对后期市场行情普遍较为悲观，主要采取快进快出的交易方式。大型废钢基地受钢厂减产、降价的影响，交易量萎缩严重，亏损现象普遍，目前均保持极低库存。小型个体贸易商收货较为困难，且利润较低，退出市场，转行/转业现象增多。

综上所述，从目前市场形势来看，钢厂方面虽需求仍处于低位，钢材价格好转使钢厂压力有所缓解，但贸易商仍处于经营较为艰难的时期。预计春节后废钢价格持续下跌无力，市场将处于震荡调整阶段。

（刘智毅 胡艳平）