8月份，淡季特征仍然延续，钢材需求低位震荡，受部分区域限产及行业效益下滑等因素影响，钢厂产量小幅减量，但总体供应水平仍处高位，基本面总体上呈弱平衡态势。进入下旬，随着宏观预期逐渐减弱，市场交易重心回归基本面主导逻辑，钢材价格逐渐回落，钢厂利润空间继续收窄。具体分析如下：

宏观层面。国家统计局数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.7%，黑色金属冶炼和压延加工业利润643.6亿元，同比扭亏为盈。8月份，在“两新”政策等因素带动下，制造业保持平稳增长，工业品出口高位小幅波动，钢材出口同比继续较大幅度增长，但环比回落3.3个百分点。尽管环保限产等政策形成底部支撑，但宏观预期逐渐减弱及实际成交疲软等因素对钢价上行形成制约。

供需方面。需求端，国家统计局数据显示，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善，其中生产指数为50.8%，高于临界点；新订单指数为49.5%，低于临界点。分行业看，建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降1.5个百分点。供应端，受需求不足及部分区域限产等因素影响，粗钢旬度产量环比下降，据中钢协统计数据估算，8月份全国平均日产粗钢259.3万吨，环比下降3.11%。

价格及效益方面。8月份，钢材及原燃料价格震荡偏强运行。经测算，单位资源边际贡献^（1）环比下降5.5%。据中钢协统计数据，8月份八大品种钢材加权均价环比上升1.01%；现货方面，废钢、进口铁矿石和焦炭价格环比分别上升1.82%、7.97%和19.16%。期货方面，线材价格环比下降0.36%，螺纹钢和热卷价格环比分别上升0.19%和2.91%；焦炭、铁矿石价格环比分别上升8.53%、1.82%。

总体看，9月份，伴随市场季节性恢复，供需都将有所回升，钢价或呈现震荡上行态势，但受制于高企的原燃料价格，利润空间难以释放。宏观层面，国家发改委8月底召开新闻发布会表示，下半年将紧盯重点领域重点任务，加快建设全国统一大市场，研究制定纵深推进全国统一大市场建设的行动方案，加快治理部分领域的无序竞争等问题。此外，美国上诉法院对关税的裁定一定程度加剧外贸的不确定性。综合宏观形势、成本支撑、市场供需等因素，预计9月份SOPI景气度基本持平或小幅回升，但仍维持一般B评级。

1. 主要指标说明

中国钢铁运营景气指数（SOPI）是通过对钢铁行业运营的关键数据月度结果统计汇总、编制而成，它涵盖市场、生产、效益、投资等各项指标，是反映钢铁行业运营景气度变动趋势，评价和判断钢铁行业运营情况的量化指标。

（1）经济学中边际贡献是运用盈亏分析原理，进行产品生产决策的一个十分重要指标。单位资源边际贡献定义是：

单位资源边际贡献=销售单价－单位变动成本。

本数值中单位资源边际贡献指的是钢材综合市场价格与原材料综合成本的差值。

2. 指数评级说明

指数评级说明见表1所示。

预警区说明见图2所示。