4月份，国内钢材市场供需两端均有回升，钢材及原燃料价格涨跌互现，单位资源边际贡献^（1）环比小幅下降。具体分析如下：

宏观层面。4月份，住建部发文推进建筑和市政基础设施设备更新，支持住宅老旧电梯更新、更新淘汰使用超过10年以上、建筑施工工程机械设备等。商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，明确开展汽车、家电、家装厨卫以旧换新等重点任务。同时，各地也陆续出台推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案细则。政策从落地实施到反馈至钢铁行业尚需时间，4月份钢材需求恢复仍然相对缓慢。

供需方面。需求端，国家统计局数据显示，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。建筑业商务活动指数为56.3%，比上月上升0.1个百分点。建筑业扩张略有加快，钢材市场需求呈缓慢恢复态势。供应端，据中钢协统计数据估算，4月份上、中旬全国日均粗钢产量252.99万吨，环比上升1.93%。4月份库存持续去化，钢厂复产动力增加，进而导致产量继续回升。

价格及效益方面。4月份，粗钢产量小幅增加叠加库存去库明显，钢材周度价格出现修复性反弹，但月度加权均价环比小幅下降；原燃料方面，铁矿石价格环比小幅上涨，焦炭、废钢价格环比下降，经测算，单位资源边际贡献^（1）环比下降0.90%。据中钢协统计数据，4月份八大品种钢材加权均价环比下降1.98%；现货方面，进口铁矿石价格环比上涨1.23%，焦炭、废钢价格环比分别下降4.06%和1.56%。期货方面，螺纹钢价格环比上涨0.52%，热卷、线材价格环比分别下降0.02%和2.77%，铁矿石价格环比上涨0.98%。

目前，需求弱势恢复，部分区域供需错配，库存显著下降，后期需持续关注下游市场需求变动情况。展望5月份，钢材需求弱势恢复，生产将继续回升，库存去库速度放缓，钢材及原燃料价格窄幅震荡运行，钢厂利润承压。宏观层面，中共中央政治局4月30日召开会议。会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度；此外，国家发改委表示将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，增强钢材需求预期。综合宏观利好、成本支撑、市场供需等因素，5月份SOPI景气度或将保持一般B评级。

附注：

1. 主要指标说明

中国钢铁运营景气指数（SOPI）是通过对钢铁行业运营的关键数据月度结果统计汇总、编制而成，它涵盖市场、生产、效益、投资等各项指标，是反映钢铁行业运营景气度变动趋势，评价和判断钢铁行业运营情况的量化指标。

（1）经济学中边际贡献是运用盈亏分析原理，进行产品生产决策的一个十分重要指标。单位资源边际贡献定义是：

单位资源边际贡献=销售单价－单位变动成本。

本数值中单位资源边际贡献指的是钢材综合市场价格与原材料综合成本的差值。

2.指数评级说明

指数评级说明见表1所示。