2025财年四季度（2026年一季度），受益于企业投资增加、私人消费支出增长和出口需求回升，日本实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.1%。
从下游用钢行业来看，受劳动力短缺和建筑成本增加影响，日本基础设施建设和建筑业钢材需求依然疲软；受美国关税政策影响，日本汽车业和制造业钢材需求回升乏力；尽管手持订单量增长，但受制于劳动力短缺，造船业钢材需求保持相对稳定。同时，受益于IT和半导体行业持续复苏，数据中心机柜建设和电脑硬盘需求增长，拉动钢材和铝材需求持续回升。
从炼钢原料市场来看，2026年一季度铁矿石、炼焦煤和废钢价格环比小幅上涨。同期，国际市场钢材价格小幅回升，成品钢材与炼钢原料之间的价差进一步收窄。
2025财年四季度，日元兑美元汇率贬值，有利于神户制钢钢材出口。尽管国际市场钢材需求复苏，但神户制钢钢材出口量环比减少，钢材出口销售价格小幅上涨。
2025财年四季度产销量
受以上因素影响，2025财年四季度神户制钢粗钢产量由2025财年三季度的143万吨环比小幅增加1.4%至145万吨，2024财年四季度的粗钢产量也为143万吨；钢材发货量由2025财年三季度的117万吨环比小幅减少1.7%至115万吨，与2024财年四季度的116万吨相比也微降0.9%；钢材平均售价由2025财年三季度的13.20万日元/吨环比小幅下跌1.5%至13.00万日元/吨，与2024财年四季度的13.60万日元/吨相比也小幅下滑4.4%；钢材出口收入占比由2025财年三季度的22.0%下降至20.0%，2024财年四季度的钢材出口收入占比也为22.0%。
2025财年产销量
2025财年，神户制钢粗钢产量由2024财年的596万吨同比小幅减少2.5%至581万吨；钢材发货量由2024财年的472万吨同比小幅下降1.9%至463万吨；钢材平均售价由2024财年的14.40万日元/吨同比下跌7.6%至13.30万日元/吨；钢材出口收入占比由2024财年的23.0%回落至21.0%。
2025财年四季度经营业绩
受钢材发货量同环比减少，钢材平均售价同环比下跌，先进材料部门、焊接部门、工程部门、机械部门和建筑机械部门销售收入环比增长，以及电力部门销售收入环比下降等因素共同影响，神户制钢2025财年四季度净销售收入由2025财年三季度的5966亿日元环比大幅增长10.4%至6585亿日元，与2024财年四季度的6709亿日元相比则小幅减少1.8%；受钢材产品销量同环比减少，钢材平均售价同环比下跌，生产成本增加，海外钢铁子公司经营业绩回升，成品钢材与炼钢原料之间价差环比收窄，钢材库存贬值，电力部门燃料价格计入成本时间滞后导致利润下滑等因素共同影响，营业利润由2025财年三季度的318亿日元环比大幅提升11.6%至355亿日元，与2024财年四季度的342亿日元相比也小幅提高3.8%；营业利润率由2025财年三季度的5.3%环比小幅提高0.1个百分点至5.4%，且高于2024财年四季度的营业利润率（5.1%）；经常利润稳定在2025财年三季度的318亿日元，与2024财年四季度的244亿日元相比则显著增长30.3%；经常利润率由2025财年三季度的5.3%环比回落0.5个百分点至4.8%，与2024财年四季度的经常利润率（3.6%）相比则显著提高1.2个百分点；净利润由2025财年三季度的215亿日元环比显著缩水56.3%至94亿日元，与2024财年四季度的净利润（34亿日元）相比则激增176.5%；净利润率由2025财年三季度的3.6%环比显著回落2.2个百分点至1.4%，与2024财年四季度的净利润率（0.5%）相比则显著提升0.9个百分点。
2025财年经营业绩
受钢材发货量同比减少和钢材平均售价同比下跌等因素共同影响，2025财年神户制钢净销售收入由2024财年的25550亿日元同比小幅下降4.6%至24366亿日元；营业利润由2024财年的1587亿日元同比大幅下滑18.1%至1299亿日元；营业利润率由2024财年的6.2%同比大幅回落0.9个百分点至5.3%；经常利润由2024财年的1572亿日元同比显著减少22.8%至1213亿日元；经常利润率由2024财年的6.2%同比大幅下降1.2个百分点至5.0%；净利润由2024财年的1202亿日元同比显著下滑22.0%至937亿日元；净利润率由2024财年的4.7%同比显著回落0.9个百分点至3.8%。
2025财年四季度钢和铝部门经营业绩
2025财年四季度，神户制钢钢和铝部门净销售收入由2025财年三季度的2458亿日元环比微降0.3%至2450亿日元，与2024财年四季度的2704亿日元相比也减少6.4%；营业利润由2025财年三季度的盈利30亿日元转为亏损67亿日元，2024财年四季度的营业利润为亏损28亿日元；经常利润由2025财年三季度的盈利31亿日元转为亏损68亿日元，2024财年四季度的经常利润为亏损27亿日元。其中，钢铁业务净销售收入由2025财年三季度的2048亿日元环比小幅回落2.6%至1995亿日元，与2024财年四季度的2190亿日元相比也下滑8.9%；经常利润由2025财年三季度的盈利35亿日元转为亏损81亿日元，2024财年四季度的经常利润为亏损46亿日元。铝业务销售收入由2025财年三季度的409亿日元环比大幅增长11.2%至455亿日元，与2024财年四季度的514亿日元相比则大幅下降11.5%；经常利润由2025财年三季度的亏损4亿日元转为盈利13亿日元，2024财年四季度的经常利润为盈利19亿日元。
2026财年生产经营业绩预测
神户制钢预测，其2026财年上半年粗钢产量将由2025财年上半年的293万吨同比小幅增加7万吨至300万吨，钢材发货量将由2025财年上半年的231万吨同比小幅提高4万吨至235万吨；2026财年下半年粗钢产量将由2025财年下半年的288万吨同比小幅增长2万吨至290万吨，钢材发货量将由2025财年下半年的232万吨同比小幅提升3万吨至235万吨；2026财年全年粗钢产量将由2025财年的581万吨同比小幅增加9万吨至590万吨，钢材发货量将由2025财年的463万吨同比小幅提高7万吨至470万吨。
基于上述粗钢产量和钢材发货量预估值，神户制钢预测其2026财年上半年净销售收入将由2025财年上半年的11814亿日元同比小幅增加586亿日元至12400亿日元，营业利润将由2025财年上半年的625亿日元同比小幅回落25亿日元至600亿日元，经常利润将由2025财年上半年的576亿日元同比显著下降126亿日元至450亿日元，净利润将由2025财年上半年的628亿日元同比显著下滑278亿日元至350亿日元；2026财年下半年净销售收入将由2025财年下半年的12551亿日元同比小幅提高649亿日元至13200亿日元，营业利润将由2025财年下半年的673亿日元同比显著增长227亿日元至900亿日元，经常利润将由2025财年下半年的636亿日元同比大幅提升114亿日元至750亿日元，净利润将由2025财年下半年的308亿日元同比激增342亿日元至650亿日元；2026财年全年净销售收入将由2025财年的24365亿日元同比小幅减少1235亿日元至25600亿日元，营业利润将由2025财年的1298亿日元同比大幅增加202亿日元至1500亿日元，经常利润将由2025财年的1213亿日元同比小幅回落13亿日元至1200亿日元，净利润将由2025财年的937亿日元同比小幅提高63亿日元至1000亿日元。
2026财年钢和铝部门经营业绩预测
2026财年上半年，神户制钢钢和铝部门净销售收入将由2025财年上半年的5060亿日元同比小幅减少70亿日元至4990亿日元，营业利润将由2025财年上半年的65亿日元同比显著增长20亿日元至85亿日元，经常利润将由2025财年上半年的66亿日元同比显著提高19亿日元至85亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年上半年的4178亿日元同比小幅减少158亿日元至4020亿日元，经常利润将由2025财年上半年的85亿日元同比显著下降20亿日元至65亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年上半年的881亿日元同比大幅增长89亿日元至970亿日元，经常利润将由2025财年上半年的亏损19亿日元转为盈利20亿日元。
2026财年下半年，神户制钢钢和铝部门净销售收入将由2025财年下半年的4908亿日元同比增加322亿日元至5230亿日元，营业利润将由2025财年下半年亏损37亿日元转为盈利165亿日元，经常利润将由2025财年下半年亏损37亿日元转为盈利165亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年下半年的4043亿日元同比小幅提高167亿日元至4210亿日元，经常利润将由2025财年下半年的亏损46亿日元转为盈利130亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年下半年的864亿日元同比大幅增长156亿日元至1020亿日元，经常利润将由2025财年下半年的9亿日元同比显著提升26亿日元至35亿日元。
2026财年全年，神户制钢钢和铝部门净销售收入将由2025财年的9969亿日元同比小幅提高251亿日元至10220亿日元，营业利润将由2025财年的28亿日元同比激增222亿日元至250亿日元，经常利润将由2025财年的29亿日元同比激增221亿日元至250亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年的8222亿日元同比微增8亿日元至8230亿日元，经常利润将由2025财年的38亿日元同比激增157亿日元至195亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年的1746亿日元同比大幅提高244亿日元至1990亿日元，经常利润将由2025财年的亏损9亿日元转为盈利55亿日元。（植恒毅）
