2017财 年（2017年4月-2018年3月），全球经济稳步复苏，支撑国际市场钢材需求增长和价格上涨。日本政府加大公共基础设施投资刺激国内经济增长的同时，该国企业投资增加，企业产品产量和出口量增长，居民消费支出也呈增长势头，这些因素都推动该国钢材消费量增长。日本国内汽车业和工程机械行业钢材需求旺盛，支撑该国制造业钢材需求增长；受2020年东京奥运会及残奥会基础设施建设项目支撑，该国建筑业钢材消费量有望同比增长。2018年一季度，国际市场铁矿石价格小幅回落，但焦煤价格持续上涨，同时铁合金、耐火材料和运费成本依然维持在高位，这些因素导致JFE控股公司钢材生产成本增加。而日元兑美元汇率出现升值，以及美国对进口钢材发起232调查，都对JFE控股公司钢材出口造成负面影响。

面对上述情况，JFE控股公司预测2020年东京奥运会之前日本国内钢材需求将持续增长，但从长期来看随着日本新生儿出生率下降和人口老龄化加剧，该国钢材需求将呈下降趋势。为把握短期内日本钢材需求增长的机遇，JFE钢铁公司着力增加粗钢产量以满足钢材生产需求，同时提高现有产能的生产效率以降低生产成本。此外，JFE钢铁公司还投资对轧制上游产能（包括焦化）进行升级改造，以确保上游产能的技术竞争力，并通过开发新产品保持自身的技术优势。

受以上因素共同影响，2017财年四季度（2018年一季度）JFE控股公司粗钢产量环比和同比均小幅下滑；钢材发货量环比小幅增长，但同比依然下滑；钢材平均销售价格同比上涨，但环比也出现小幅下跌。因此，与第三财季相比，JFE控股第四财季除净销售收入环比增长之外，营业利润、经常利润和净利润均出现环比下滑。

第四财季，JFE控股公司粗钢产量由第三财季的763万吨环比小幅减少1.4%至752万吨，与2016财年四季度的761万吨相比小幅下滑1.2%；钢材发货量由第三财季的638万吨环比小幅增长1.9%至650万吨，但与2016财年四季度的668万吨相比小幅下降2.7%；钢材平均销售价格由第三财季的7.70万日元/吨环比微跌0.6%至7.65万日元/吨，与2016财年四季度的7.20万日元/吨相比上涨6.3%。第四财季，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由第三财季的45.1%小幅提升至45.9%，且高于2016财年四季度的44.9%。

从2017财年来看，JFE控股公司粗钢产量由2016财年的3041万吨同比小幅减少1.2%至3006万吨；钢材发货量由2016财年的2570万吨同比小幅下滑1.6%至2530万吨；钢材平均销售价格由2016财年的6.28万日元/吨同比大幅上涨19.9%至7.53万日元/吨。2017财年，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由2016财年的44.0%微增至44.4%。

由于钢材发货量环比增幅大于钢材平均销售价格环比降幅，第四财季JFE控股净销售收入由第三财季的9455亿日元环比增长6.6%至1.01万亿日元，与2016财年四季度的9973亿日元相比小幅增长1.1%；营业利润由第三财季的758亿日元环比小幅下滑1.8%至744亿日元，但与2016财年四季度的603亿日元相比显著增长23.4%；经常利润由第三财季的690亿日元环比显著下滑33.5%至459亿日元，但与2016财年四季度的405亿日元相比大幅增加13.3%；净利润由第三财季的516亿日元环比显著缩水88.4%至60亿日元，与2016财年四季度的346亿日元相比显著缩水82.7%。

从2017财年来看，JFE控股公司净销售收入由2016财年的3.31万亿日元同比大幅增长11.2%至3.68万亿日元；营业利润由2016财年的967亿日元同比激增155.1%至2467亿日元；经常利润由2016财年的847亿日元同比激增155.4%至2163亿日元；净利润由2016财年的679亿日元同比激增113.0%至1446亿日元。

分部门来看，JFE控股公司钢铁部门第四财季粗钢产量环比小幅下滑，钢材发货量环比小幅增长，同时钢材平均销售价格小幅下跌。受上述因素共同影响，钢铁部门第四财季净销售收入由第三财季的6972亿日元环比增加至7235亿日元；经常利润由第三财季的656亿日元环比下降至486亿日元。2017财年，尽管钢铁部门粗钢产量和钢材发货量同比小幅下滑，但受益于钢材平均销售价格大幅上涨，其净销售收入由2016财年的2.35万亿日元同比增加至2.72万亿日元；经常利润由2016财年的405亿日元同比显著激增至1988亿日元。

2017财年，JFE控股公司工程部门订单金额由2016财年的4244亿日元同比显著增加至4955亿日元；净销售收入由2016财年的4261亿日元同比下降至3913亿日元；经常利润由2016财年的266亿日元同比显著缩水至193亿日元。

2017财年，JFE控股公司贸易部门受日本国内外市场钢材平均销售价格同比显著上涨推动，净销售收入由2016财年的1.67万亿日元同比显著增加至1.91万亿日元；受国际市场钢材价格上涨以及海外部门收入增加推动，经常利润由2016财年的218亿日元同比显著提高至330亿日元。

展望2018财年，JFE控股公司预测国际市场钢材需求将保持增长，从而支撑钢材价格。与此同时，炼钢原料、辅料及运费成本将维持高位运行，这将对JFE控股公司的生产成本产生负面影响。在日本国内，东京市政府制定《东京2020年》规划，旨在提升东京及首都圈周边大城市的防灾害能力、促进节能与新能源开发、增强东京国际竞争力，将加强在环境、城市基础设施、社会保障、产业等方面的基础建设，与此同时，2020年东京奥运会及残奥会比赛场馆及相关基础设施项目也将加快建设，这将拉动日本国内建筑业钢材需求增长。此外，日本国内汽车业、工程机械行业及电力机械行业钢材需求也将保持旺盛。因此，2018财年JFE控股公司钢材产量、发货量及平均销售价格均有望同比增长。2018财年还是JFE控股公司第六个“中期经营计划”的开局之年，该公司将按照该计划要求着力提升生产制造基础，进一步扩充产品大纲并拓展海外市场。JFE控股公司预测，旗下钢铁部门2018财年经常利润为1600亿日元。

鉴于2017财年JFE控股公司工程部门订单金额显著增长，在执行现有项目基础上，该部门2018财年将继续控制生产成本，从而在2018财年实现经常利润约250亿日元。

受益于日本国内和海外市场钢材需求增长，贸易状况进一步好转，JFE控股公司贸易部门2018财年经常利润预计为330亿日元。

基于上述预测，JFE控股公司2018财年经常利润有望同比小幅增长1.7%至2200亿日元。 （植恒毅）