据兰格钢铁云商平台统计，2018年12月份钢铁流通业PMI总指数47.0（见图1），较上月回升2.5个百分点。调查结果显示，12月份钢铁流通企业销量和订单量小幅回升（见图2），市场信心略有好转，采购意愿逐渐修复，预计1月份钢铁流通市场需求景气度低位回升。

2018年4季度以来，钢价大幅波动原因在于钢铁主产区采暖季限产预期偏差所致。2018年10月份我国粗钢日均产量同比提高14%，11月份同比提高17%，12月上旬大中型钢铁企业粗钢日产同比提高7.5%，供给降幅远未达到上年的水平。在2018年总体需求持稳的情况下，供给若得到有效控制，价格则走势强劲，反之价格很难有很好表现。12月中旬，钢铁主产区再次启动政策性、强制性限产，拉动钢材价格触底回升，12月份钢铁流通企业销售价格指数从11月份的年度低位升至46.5，环比上升7.5个百分点。

从库存角度来看，2018年12月底钢材社会库存水平基本与上年同期持平，需求滑坡背景下冬季库存持续下降，12月份钢铁流通企业库存指数43.0，较上月回落0.5个百分点，跌至2018年新低。从区域来看，东北、中南、西南地区库存指数跌幅较快。从样本企业规模来看，年销量在50万-100万吨的流通企业库存量下降的幅度最快。截至12月底，兰格统计的国内钢材社会库存在671.97万吨，考虑到2019年春节时间较早，预计增加库存将在2019年1月开启。从另一个角度来讲，库存的变化受基本面和预期等因素的影响，即预期比市场基本面更好或更差也影响库存。回顾4季度，在钢价大幅下跌时，钢材社会库存也未出现明显积累过程，库存增量更多表现在钢铁企业厂内库存增加，这表明流通环节和终端仅愿意在保证基本生产的情况下采购；从另一侧面也表现出市场对钢价的谨慎和不乐观。12月份钢铁流通企业采购指数和走势判断指数环比均回升2.7个百分点至46.0和43.6，虽触底回升，但仍位于年内次低点，表明市场信心还未完全恢复。

从成本角度来看，4季度，钢价下跌而原料成本维持相对高位，钢铁企业千元吨钢毛利优势不在，预计生产盈利将为全年最低水平。钢铁企业利润水平的下移，是一种理性回归和再平衡的过程，将对供给平衡产生影响。在行业利润压缩趋势下，2019年钢企核心竞争力将回归成本控制和区域优势，从另一个角度讲，这也符合供给侧改革的重心已转向降成本和补短板。

宏观方面，2018年12月中央经济工作会议将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位，充分表明2019年政策以稳为主的总基调。货币政策由灵活适度转向稳健略宽松，保持流动性合理充裕，大幅度增加专项债规模，改善货币政策传导机制。预计2019年政策调控方向将着力发展制造业投资，基建投资确定性回暖，地产等传统行业增长动能会显现韧性，稳定内需对维持钢铁行业景气有着至关重要的作用。

2018年12月份限产效果和季节性需求滑坡相互比较，最终行情反弹无力和冬储尚未全面开始，价格呈现基本平稳。综合来看，12月份钢铁流通企业销量和订单量小幅回升，市场信心略有好转，采购意愿逐渐修复，预计1月份钢铁流通市场需求景气度低位回升。 （徐莉颖）