根据中物联钢铁物流专业委员会5月31日发布的数据，2017年5月份中国钢铁行业PMI指数为54.8%，较上月回升5.7个百分点，结束之前的两连跌，并反弹至2016年5月份以来最高。主要分项指数当中，新订单指数大幅回升超过10个百分点，成为推动钢铁行业PMI指数回升的主要因素，生产指数五连升至近一年高点，产成品库存指数大幅收缩，新出口订单指数和购进价格指数低位盘整。PMI显示，当前钢铁行业形势明显回暖、产销两旺、企业库存下降，短期钢价仍有上涨动力。不过出口形势持续低迷，生产成本处于低位，对钢价走势或将形成拖累。多空交织下，预计6月份国内钢价很可能将呈高位整理、震荡运行走势。

钢厂生产维持高位

5月份，钢铁行业生产指数继续上升，较4月份回升2.0个百分点至58.2%，该指数五连升至2016年5月份以来最高。与此同时，和生产相关的采购活动也呈现明显扩张态势。5月份，钢铁行业采购量指数止跌回升至55.0%，较上月回升8.8个百分点；原材料进口指数止跌反弹至53.7%，较上月回升7.2个百分点；原材料库存指数止跌回升4.3个百分点至50.2%。从以上四个指数的变化情况来看，随着近期国内钢材价格持续上涨，钢厂利润不断提升，钢厂生产的积极性明显提升，国内钢铁产量持续增长，且后期增产的动能仍将持续。

5月份以来，国家督查组在全国范围内进行取缔“地条钢”专项督查，多地相继通报一大批停限产企业，加之“一带一路”会议召开前后华北地区钢厂环保限产，使得5月份钢厂产量有所下降。据中钢协统计，2017年5月上旬会员钢企粗钢日均产量179.84万吨，旬环比减少6.66万吨，降幅3.57%；全国预估日均产量230.99万吨，旬环比减少1.87万吨。不过，随着近期钢材价格持续攀升，吨钢毛利明显改善，盈利提升为停产检修企业带来良好的复产机遇。据统计，截至5月26日，调研的163家钢厂高炉开工率为75.14%，较上周增长0.42%；高炉产能利用率83.21%，环比增长1.02%。目前除正常生产的企业采用一切办法提产外，部分减产、停产企业也在积极恢复生产，提升开工率，预计后期国内粗钢日均产量仍有再创新高的可能。

钢厂接单明显好转

5月份，钢铁行业新订单指数再度反弹至扩张区间，为60.5%，较上月大幅回升13.6个百分点，为2016年5月份以来最高。数据显示，在钢价大幅上涨的拉动下，终端及贸易商订货需求明显回升，钢厂接单情况明显好转，钢材销售情况良好。

近期，各类经济数据密集出台，涉及钢铁下游需求的数据显示，钢材需求表现较好。从市场来看，5月份国内钢价大幅上涨，前期被压制的需求集中释放，终端用户入市采购踊跃，市场成交维持高位，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升0.59%。

5月份，钢铁行业新出口订单指数微幅回落0.2个百分点，至44.8%，已连续六个月处于50%以下的收缩区间。从该指数的变化情况来看，当前国内钢厂出口接单难度较大，后期钢材出口仍可能将继续下降。近期国内钢价出现明显反弹，相对于国际市场而言，国内市场更具效益优势，考虑到贸易摩擦以及去年基数较高的因素，后期钢材出口仍是大幅下降趋势，进而将相应增加国内市场供应压力。

产业链去库存顺利

5月份，钢铁行业产成品库存在三连升至2015年2月份以来最高后出现大幅收缩，较上月回落13.4个百分点至42.1%，为2016年5月份以来最低，显示随着需求释放，当前钢铁企业库存从高位回落，库存压力明显减轻。据中钢协数据显示，截至5月上旬末，会员企业钢材库存量为1368.40万吨，旬环比减少36.79万吨，降幅为2.62%；比4月上旬末减少60.23万吨，降幅4.22%；比上年同期减少13.15万吨，降幅0.95%。

从主要品种社会库存看，据西本新干线监测数据显示，截至5月26日，国内主要钢材品种库存总量为1033.85万吨，较4月末减少194.5万吨，降幅15.83%，较去年同期增加83.65万吨，增幅8.8%。

与去年同期相比较，5月份全国钢材市场库存增加84万吨，钢厂库存减少13万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加71万吨，而上月为增加454万吨。产业链库存同比增幅明显缩小，显示钢厂及市场去库存均较为顺利。从市场情况来看，当前去产能及环保治理仍在不断发力，且钢厂高炉开工率以及产能利用率等已处高位，预计短期现货市场资源紧张的局面仍将持续。

原料成本低位运行

5月份，钢铁行业购进价格指数在上个月跌至2016年2月份以来最低后触底反弹，较上月小幅回升2.1个百分点至49.6%。该指数连续两个月处于50%的荣枯线以下，显示原料市场仍在低位运行，难以对钢价形成有力支撑。

从原料市场来看，由于供需矛盾加剧，市场运行冷清，价格弱势波动。5月份，国产矿、钢坯价格震荡上涨，进口矿、焦炭价格则大幅下跌，特别是进口矿价格跌至2016年10月17日以来新低。根据西本新干线监测数据显示，截至5月30日，唐山地区普碳方坯价格为3140元/吨，月环比上涨130元/吨；江苏地区废钢价格为1570元/吨，月环比下跌30元/吨；山西地区焦炭价格为1570元/吨，月环比下跌80元/吨；唐山地区66%品位干基铁矿石价格为660元/吨，月环比上涨60元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为57.8美元/吨，月环比下跌9.5美元/吨。综合来看，钢铁原料市场弱势格局短期难改，对钢价走势或将形成拖累。

钢材价格大幅反弹

国内钢价在“金三银四”消费旺季出现大跌之后，进入5月份则迎来大幅反弹。月初，受环保限产和去产能的双重利好因素影响下，钢材价格迎来大幅反弹行情，各品种价格上涨幅度普遍在100-200元之间；月中旬，受“一带一路”高峰论坛和国家政策面“温和去杠杆”影响，期货市场呈现震荡大幅走高态势，现货钢价也震荡上行。西本钢材指数在5月23日一度突破4000元/吨大关，创近四年多价格新高，此后有所回落。截至5月31日，西本钢材指数收在3950元/吨，较上月末大涨400元/吨，月环比涨幅为11.27%，较去年同期上涨1790元/吨，同比涨幅为82.82%。

综合来看，宏观经济仍在回暖，基建及房地产投资增速提升且落实预期强劲，终端需求的基本面还在继续改善。加之当前国内现货资源库存处于极低水平，短期国内钢价仍有望延续上涨走势。不过当前无论是钢价还是钢厂利润，都已处于历史高位，蕴含的风险也在逐步加大。当前钢铁产量正在加速释放，随着“地条钢”清理整顿进入尾声，政策性限产因素也将趋于减弱，后期供应将逐步上升。除此之外，天气因素也会为当前火爆的钢材市场降温，6月份北方酷暑天气以及南方多雨天气，均将对钢材市场需求形成抑制，预计6月份国内钢市很可能将会呈高位整理、震荡运行走势。